2025年上半年，中国餐饮市场呈现冰火交织的独特景象。一边是“禁酒令”导致酒水利润大幅缩水、“全员社保”政策推高人力成本等经营压力，另一边则是京东、阿里等互联网巨头高调入局外卖赛道，掀起新一轮行业洗牌。随着上市餐饮企业半年报陆续披露，行业分化格局愈发清晰，有人逆势狂飙，有人艰难求生。
在统计的22家上市餐饮企业中，13家实现营收正增长，瑞幸咖啡以44.6%的增速领跑，达势股份净利润暴增504.4%成为“利润王”。行业龙头百胜中国延续稳健表现，上半年总收入58亿美元，经营利润7.03亿美元，全球门店突破1.7万家，其中三至六线城市新店占比超半数。瑞幸咖啡二季度日均新增23家门店，全球门店数达2.62万家，总净收入212.24亿元，净利润同比增长125.4%。
火锅赛道却遭遇集体寒冬。海底捞营收同比下降3.7%至207.03亿元，净利润下滑13.7%，九毛九、呷哺呷哺等头部品牌均出现双位数下滑。太二酸菜鱼、怂火锅等子品牌同样面临增长瓶颈，呷哺呷哺虽将净亏损从2.74亿元收窄至0.8亿元，但仍未摆脱亏损泥潭。老字号餐饮企业困境更甚，全聚德、西安饮食营收净利双降，唐宫中国净利润暴跌637.41%，高端餐饮市场持续萎缩。
这场由互联网平台发起的外卖补贴大战，彻底改变了行业游戏规则。百胜中国二季度外卖业务增长22%，占餐厅收入45%，肯德基客单价从37元回升至38元。小菜园外卖收入10.57亿元，占比提升至39%，订单量增长31.3%。古茗单店日均出杯量达439杯，同比增长17.4%，蜜雪冰城国内店均营业额因补贴政策显著提升。这场“烧钱换市场”的战役中，茶饮咖啡品类成为最大受益者，标准化程度高、门店覆盖广的特性使其能快速承接补贴带来的流量红利。
在消费理性化趋势下，“性价比”成为餐饮企业生存关键词。百胜中国持续推进“万店计划”，下沉市场新店占比超50%，肯德基客单价降至40元，必胜客从119元降至76元。小菜园主动将客单价从60.4元降至57元，管理层明确未来将稳定在55-60元区间。这种策略调整成效显著，小菜园二季度堂食业务仅增长2.2%，但外卖业务以13.7%的增速成为核心增长引擎。
面对同质化竞争，特色化成为破局关键。海底捞改造近30家夜场主题店、50家鲜切主题店，同时通过“红石榴计划”孵化14个餐饮品牌，烤肉品牌“焰请烤肉铺子”门店数达70家。巴奴火锅凭借“毛肚+菌汤”的差异化定位，在高端火锅市场逆势扩张，2025年一季度营收增长25.7%。小菜园将徽菜传统与现代健康理念结合，推出少油少盐菜品，环境融入徽派建筑元素，南北食客通吃。
地域特色餐饮迎来爆发期，贵州菜相关话题在抖音播放量达数十亿，小红书笔记近4万篇。钱摊摊安顺夺夺粉火锅等品牌门店数突破百家，实现从西南到全国的扩张。遇见小面通过30-40种SKU覆盖多元需求，从重庆小面延伸至冒菜、抄手等品类。这种“特色单品+多元化”的模式，正在重塑地方菜系的商业版图。
