“股神”沃伦·巴菲特近日对食品行业巨头卡夫亨氏（Kraft Heinz）的重大战略调整公开表达不满，罕见地以股东身份批评管理层决策。这场风波源于卡夫亨氏宣布将拆分为两家独立上市公司，而巴菲特认为此举违背了2015年推动合并的初衷，且未充分尊重股东权益。
根据巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司披露的信息，作为卡夫亨氏最大股东（持股27.5%，市值约89亿美元），巴菲特在非公开沟通中直言对拆分计划的“失望”。他特别指出，管理层未将方案提交股东投票表决，且拆分过程中预计产生的3亿美元管理费用“缺乏合理回报”。伯克希尔首席执行官继任者格雷格·阿贝尔已提前向卡夫亨氏团队表达反对意见，但未能阻止决策落地。
卡夫亨氏的拆分方案计划于2026年下半年完成，拟将业务切割为酱料调味品和北美杂货两大板块。前者涵盖亨氏番茄酱、卡夫通心粉奶酪等品牌，2024年销售额达154亿美元；后者包含Oscar Mayer热狗、乐事多等资产，同期销售额约104亿美元。公司宣称此举旨在简化运营、提升品牌效率，但市场对其资本结构稳定性产生担忧。
国际评级机构穆迪随即采取行动，将卡夫亨氏列入信用评级下调观察名单，并启动对投资级评级的全面审查。穆迪指出，拆分虽可能增强业务专注度，但在消费支出趋紧的环境下，两家新实体需独立应对成熟品牌的市场挑战。审查重点包括拆分实施风险、经营前景及资本架构，尤其关注公司通过新债融资偿还旧债的计划对杠杆率的影响。
巴菲特进一步透露，伯克希尔不排除减持或清仓卡夫亨氏股份的可能性，但强调任何交易需以“整体收购”为前提，即不会单独出售股份，除非买家同时向其他股东提出同等报价。这一表态与伯克希尔一贯的被动投资策略形成鲜明对比，凸显其对当前决策的强烈质疑。
回溯历史，伯克希尔与巴西3G资本在2013年以233亿美元收购亨氏公司，2015年推动其与卡夫食品合并。合并初期，伯克希尔持股市值一度升至300亿美元，但随后因业绩压力持续下滑，累计跌幅达69%。2019年，巴菲特曾公开承认“为优质公司支付了过高价格”，并在当年及2025年第二季度分别计提30亿和38亿美元减值。
市场分析认为，卡夫亨氏的拆分计划不仅引发最大股东的公开反对，更暴露出其战略调整的深层矛盾。穆迪的审查结果或将直接影响公司融资成本，而拆分后的债务结构与股息政策将成为决定信用评级的关键因素。当前，卡夫亨氏市值已缩水至323亿美元，今年以来累计下跌近9%，显著跑输美股三大指数。
