万达电影（002739.SZ）近日因实控人柯利明旗下公司股权遭冻结，再次成为资本市场关注的焦点。国家企业信用信息公示系统显示，山东省济南市中级人民法院近日冻结了柯利明名下两家公司股权，涉及金额1287万元，冻结期限为三年。这一消息引发市场对万达电影控制权稳定性的担忧。
作为2023年接手万达电影控股权的核心人物，柯利明此次股权冻结涉及上海儒意影视制作有限公司297万元股权和上海儒意投资管理有限公司990万元股权。两家公司均由柯利明直接控股99%，并通过北京万达投资有限公司间接持有万达电影约20.64%的股权。这意味着，冻结事件已直接影响到万达电影的实际控制权架构。
受此影响，万达电影股价连续四日走低。9月1日至4日期间，公司股价累计下跌近5%，尽管9月5日反弹4.57%，但仍未完全收复失地。市场分析认为，股权冻结不仅影响短期股价，更引发对万达电影长期治理结构的担忧。
与此同时，原实控人王健林的减持动作持续。9月5日万达电影公告显示，9月1日至4日期间，王健林控制的莘县融智兴业管理咨询中心减持96.27万股，持股比例降至5%。今年以来，莘县融智已两次宣布减持计划。4月29日，该公司完成3%的股份减持；8月2日，又计划在三个月内减持2%股份。目前，莘县融智及其一致行动人合计持股比例已从5.05%降至5%。
战略股东阿里巴巴也在同步减持。2018年2月，阿里巴巴通过关联公司杭州臻希投资管理有限公司以46.76亿元入股万达电影，获得7.66%股权。今年5月8日，万达电影公告杭州臻希计划在三个月内减持不超过1.39%股份。8月20日公告显示，该减持计划已完成，杭州臻希持股比例从6.39%降至约5%。
尽管股权变动频繁，万达电影上半年业绩表现亮眼。半年报显示，公司实现营业收入66.89亿元，同比增长7.57%；归母净利润5.36亿元，同比增长372.55%。分业务看，观影收入41.77亿元，同比增长14.78%，占营收比重62.45%；影视剧制作发行及相关业务收入增长44.84%；广告和游戏业务收入则出现同比下滑。
在控制权变更后，柯利明正推动万达电影向多元化领域拓展。今年7月，中国儒意（00136.HK）全资附属公司上海儒意星辰企业管理有限公司与万达集团达成协议，以2.4亿元收购快钱金融服务（上海）有限公司30%股权。该笔交易分三期支付，完成后中国儒意将成为快钱单一最大股东。快钱旗下支付清算公司持有互联网支付、移动支付、银行卡收单及跨境人民币支付等牌照，这被视为中国儒意布局金融科技的重要一步。
作为影视行业知名投资人，柯利明曾参与《致我们终将逝去的青春》《保你平安》《你好，李焕英》等爆款影视作品投资。其控制的“儒意系”近年来收购动作频繁：2023年收购万达电影20%股权；今年1月收购《QQ炫舞》开发商北京永航科技有限公司30%股权；此前还收购了字节跳动旗下游戏资产“有爱互娱”。中国儒意更提出用AI技术实现影游联动的战略目标。
在运营思路调整方面，柯利明将目光投向潮玩领域。今年5月，万达电影公告其子公司北京影时光电子商务有限公司拟与关联方上海儒意星辰共同投资北京乐自天成文化发展股份有限公司，以1.44亿元收购老股和认购增资，获得7%股份。乐自天成旗下核心品牌52TOYS是国内知名潮玩品牌，主营业务为IP玩具开发，这有助于万达电影加强IP衍生品布局。
今年6月，万达电影发布“1+2+5”战略：以超级娱乐空间为核心，聚焦国内国际两大市场，拓展院线、影视剧集、战略投资、潮玩和游戏五大业务板块。这一战略布局显示出公司从传统影院向综合娱乐服务商转型的决心。
