近期，餐饮供应链领域的领头羊千味央厨公布了其2025年上半年的财务报告，数据显示公司净利润较去年同期下滑近40%，同时经销商数量也显著减少了18.54%。这一系列不佳的业绩指标，加之股价的持续低迷，引发了市场的广泛关注。
千味央厨，这家专注于为餐饮企业提供速冻面米制品的企业，其业务主要面向B端市场，涵盖主食、小食、烘焙甜品及冷冻调理菜肴等四大类产品。据报告显示，2025年上半年，公司实现营业收入8.86亿元，微降0.72%，但净利润仅为3578.99万元，同比大幅下跌39.67%，扣非净利润同样下滑41.94%至3409.28万元。净利润的降幅远超营业收入，引发了业界对其背后原因的探讨。
针对这一状况，千味央厨证券部工作人员透露，上半年公司加大了职工薪酬和推广费用的投入，电商和零售事业部的销售人员有所增加，尽管这些投入尚未充分体现在营收增长上，但在KA商超领域已显示出增长趋势。从利润表来看，千味央厨上半年的销售费用同比增长了23.42%，进一步压缩了利润空间。
千味央厨的销售模式主要包括直营和经销两种。直营客户主要是全国性的品牌连锁餐饮企业，而经销客户则主要面向中小餐饮门店。值得注意的是，尽管直营和经销模式的营业收入在上半年基本持平，但经销模式收入有所下滑，直营模式增速也放缓。与此同时，经销商数量从去年的1953个减少至1591个，降幅较大。对此，公司解释称，这是财务核算的调整，对于半年内未采购产品的经销商会进行“冬眠”处理，待其再次进货时账户重启。
股价方面，千味央厨的表现同样不尽如人意。自2023年股价创下82.62元的高点后，至2024年已跌至22.40元的低点，跌幅高达73%。为提振市场信心，公司在2025年5月下旬发布了回购计划，拟使用不低于4000万元且不超过6000万元的资金回购股份，用于股权激励或员工持股计划。然而，截至8月31日，公司尚未实施任何股份回购操作，与去年迅速启动回购的情况形成鲜明对比。尽管当前股价远低于回购上限43.21元/股，但公司表示仍在严格按照相关规定执行回购计划，并在规定时间内完成。
千味央厨的业绩下滑和股价低迷，不仅反映了公司在市场拓展和成本控制上面临的挑战，也引发了投资者对其未来发展战略的关注。在竞争激烈的餐饮供应链市场，千味央厨能否通过调整策略、优化成本结构，重拾增长势头，将是市场关注的焦点。
