近日，加拿大鹅的股权变动传闻引发了市场的广泛关注。据知情人士透露，加拿大鹅的控股股东贝恩资本正考虑出售其所持股权，并已收到了博裕资本的口头报价，同时与安宏资本进行谈判，两家机构对加拿大鹅的估值约为13.5亿美元。波司登及由方源资本和安踏集团组成的财团也被传为潜在买家。
然而，安踏集团与波司登迅速发表声明，前者否认自己是潜在收购方，后者则称相关报道不实。加拿大鹅方面则对此消息保持沉默，不予置评。博裕资本与安宏资本截至发稿时也未对此作出回应。
此次传闻中的买家大致可分为两类：一类是波司登、安踏集团这样的品牌公司，它们寻求并购主要是出于战略考量；另一类则是博裕资本、安宏资本等私募股权投资机构，其投资目的主要在于获取财务回报。这两类投资者的投资策略及后续管理方式有着显著的不同。
战略品牌专家陈晶晶指出，财务投资者更注重中短期的财务表现，收购后会通过供应链优化、品牌管理等方式提升估值，短期内提振业绩和股价。而战略投资者则更看重与被收购品牌的协同效应，着眼于长期增长潜力的挖掘。
贝恩资本自2013年收购加拿大鹅70%股权以来，已控股该品牌长达12年。在贝恩资本的推动下，加拿大鹅成功从一家北美服装批发商转型为直营为主的全球高端品牌。然而，近年来加拿大鹅的营收增长放缓，盈利能力波动，股价也处于相对低位。
尽管如此，对加拿大鹅13.5亿美元的估值相较于其11.8亿美元的市值仍溢价约14.4%，处于合理区间。高端羽绒及奢侈服饰行业的估值倍数普遍在7到12倍之间，考虑到市场增速放缓和关税等不确定性因素，加拿大鹅当前的估值水平既不便宜也不算过高。
至于哪类投资者更适合加拿大鹅，陈晶晶认为这取决于公司的战略需求。若加拿大鹅寻求的是下一阶段的突破，而非单纯出售品牌，那么战略投资者无疑是更优选择，尤其是在中国和亚洲市场的拓展以及羽绒服饰高端化方面。
然而，波司登和安踏集团这两家中国公司已明确表示对加拿大鹅缺乏收购兴趣。波司登虽有高端化和全球化的追求，但已有相关布局，不太可能贸然接手加拿大鹅。安踏集团则更关注有充分改造或培育空间的品牌，而加拿大鹅在市场上的存在感较强，定价稳定，安踏集团能发挥的空间有限。
目前看来，加拿大鹅的股权更可能流向财务投资者。博裕资本和安宏资本或仍对加拿大鹅抱有兴趣。博裕资本主要聚焦中国市场，虽缺乏直接投资奢侈品牌的经验，但在中国消费市场有广泛资源积累。安宏资本则对高端时尚及美妆品牌有更多投资经验，尤其青睐快速增长的品牌。
