国债期货市场在经历了短暂的反弹后，今日再度陷入跌势，跌幅明显扩大。数据显示，8月28日下午收盘时，30年期主力合约下跌0.72%，10年期主力合约下跌0.19%，5年期主力合约下跌0.09%，而2年期主力合约也下跌了0.03%。
与此同时，银行间主要利率债市场的收益率普遍上扬。至下午5点，关键债券的收益率均有所上升，其中10年期国债活跃券收益率增加了2.15个基点，达到1.7865%；30年期国债活跃券收益率则上升了3.35个基点，报2.0275%；10年期国开活跃券收益率也上涨了2.7个基点，至1.881%。
对于国债期货市场的这一波动，市场分析人士给出了不同见解。排排网财富研究总监刘有华指出，A股市场的V型反弹引发了“股债跷跷板”效应，部分资金从债券市场流向股市，这是导致国债期货跌幅扩大的一个原因。同时，国内推行的“反内卷”政策提升了通胀预期，这也限制了长短端利率的下行空间。
南华期货的分析师徐晨曦则观察到，今日债市调整的特征是短端品种跌幅较小，而长端和超长端品种跌幅较大。他认为，长债与超长债与股市联动紧密，而超长债交易拥挤，因此一旦回调，跌幅往往更为剧烈。
徐晨曦进一步分析，尽管经济动能偏弱且货币政策保持宽松，债市基本面和政策面均无明显利空，但债市调整仍有底线。然而，在A股市场保持强势的背景下，债市难以摆脱弱势格局，需要反复探底。
优美利投资总经理贺金龙则强调，本轮债市调整主要由情绪和资金面主导，而非基本面恶化。他指出，债券收益率曲线呈现陡峭化趋势，即“熊陡”，这通常源于市场对长期通胀和财政压力的担忧，推动长端利率更快上行。信用债在本轮调整中表现优于利率债，中高评级信用债凭借票息缓冲，表现尤为突出。
在股市情绪高涨、风险偏好提升的背景下，贺金龙认为债市短期内或延续震荡格局。但中长期来看，经济复苏尚待数据验证，货币宽松基调未变，收益率下行趋势并未发生根本性转变。他预计，待市场情绪平复后，债市定价将回归基本面与资金面。
面对持续波动的债市，投资者如何应对成为关注焦点。徐晨曦建议，当前操作难度较大，稳健投资者宜保持观望态度；而激进投资者若欲抄底，可采取小仓位、拉大间隔分批布局的策略。组合投资者则可在股市加速上涨后逢低配置部分债券，以对冲潜在回调风险，实现均衡配置。
贺金龙则从投资策略上给出建议，他认为投资者应优化持仓结构，关注中高等级中短端信用债的配置价值，这些债券表现稳健，配置价值突出。同时，他提醒投资者，利率债的超长端品种波动较大，适合超跌后的博弈型交易机会，投资者应灵活应对，及时止盈并逢低再入。
