在人工智能（AI）技术驱动的资本市场中，企业的表现若仅仅达到“符合预期”的标准，似乎已经难以满足投资者的胃口。近日，定制芯片（ASIC）领域的佼佼者迈威尔科技便遭遇了这样的尴尬。尽管其二季度业绩实现了显著增长，但由于未能超越华尔街的高预期，其股价在盘后交易中遭遇了大幅下滑。
具体来看，迈威尔科技在8月28日公布的财报显示，其二季度营收达到了创纪录的20.1亿美元，同比增长高达58%。然而，这一成绩却仅仅与华尔街分析师的预期持平。同时，公司调整后的每股收益为67美分，也与分析师的预期不谋而合。这样的表现，显然未能给投资者带来足够的惊喜。
更为关键的是，迈威尔科技对未来业绩的展望也未能满足投资者的期待。公司给出的第三季度营收指引中值为20.6亿美元，这一数字略低于分析师预期的21.1亿美元。这意味着，迈威尔科技并未能给投资者提供他们渴望的“业绩上行”信号，从而引发了市场的失望情绪。
在财报电话会议上，迈威尔科技的首席执行官Matt Murphy试图通过强调公司在AI定制芯片和电光产品方面的强劲需求来安抚投资者。他提到，“定制AI设计活动正处于历史最高水平”，但市场的反应却显得并不买账。周四盘后，迈威尔科技的股价大幅下跌了11.28%，今年以来已累计下跌超过30%。
为了应对市场的变化，迈威尔科技也在进行战略调整。Murphy透露，公司上一季度已经完成了汽车以太网业务的剥离，以便更灵活地继续股票回购计划，并将更多资本投入到技术平台中。他表示，这一举措符合公司的战略方向，即通过有目的地将投资从其他终端市场转向数据中心，从而专注于AI领域的巨大机遇。
值得注意的是，迈威尔科技的数据中心部门目前已经贡献了公司总收入的四分之三。从第三季度开始，公司还将把非数据中心的终端市场合并为一个终端市场进行报告。Murphy解释称，公司定制芯片业务的增长预计将是“非线性”的，这意味着该业务在第三季度可能表现平平，但在第四季度将有望大幅走强。
尽管面临市场的压力，但迈威尔科技仍在积极寻求新的增长点。公司更新了第二季度的定制设计成果，目前拥有18个多代XPU和出口附加插槽，以及超过50个新的潜在机会。据称，这些潜在机会在生命周期内的潜在收入估计可达750亿美元。迈威尔科技还将与其定制芯片配合使用的协处理器和互连等非处理器组件称为“XPU attach”，并计划通过这一项目进一步提升公司的竞争力。
对于迈威尔科技的股价表现，分析师认为市场的剧烈反应根源在于AI概念股此前积累的过高期望。Zacks投研的股票策略师Ethan Feller表示，该股今年以来的下跌反映了AI芯片股中内含的高期望以及年初时被拉升的估值所带来的压力。尽管如此，Feller仍然认为迈威尔科技是参与AI热潮的一个有吸引力的标的，因为其在超大规模数据中心提供的ASIC芯片以及在网络和云基础设施领域的机遇方面具有显著优势。
摩根士丹利的分析师则在报告发布前指出，他们预计迈威尔科技会面临短期供应问题，但同时也认为该公司在数据中心高速数据传输的光学解决方案业务方面比普遍认为的要更强大，并且比其ASIC业务更持久、利润率更高。对于投资者此前高度关注的与亚马逊AWS的合作，摩根士丹利分析师评论称，尽管关于Trainium 3（亚马逊下一代AI训练芯片）的争论可能会持续，但他们相信已经度过了泡沫的阶段，并预计迈威尔科技的ASIC业务收入将稳步增长。
