在人工智能算力市场需求不断攀升的背景下，寒武纪（股票代码：SH688256）于2025年上半年迎来了其业绩的显著转折点。据该公司8月26日发布的财报显示，上半年实现营收28.81亿元，同比激增43倍；归母净利润为10.38亿元，成功实现扭亏为盈。
长期以来，寒武纪因其在研发上的高额投入与持续亏损而备受市场关注。此次业绩的大幅提升，标志着该公司从高额研发投入阶段向商业化落地的重要迈进。然而，如此迅猛的增长势头能否持续，仍需市场进一步验证。
财报数据显示，寒武纪在2025年上半年不仅实现了盈利，经营活动产生的现金流量净额也显著改善，达到9.11亿元，相比上年同期的-6.31亿元有了质的飞跃。公司表示，这主要得益于人工智能算力需求的持续增长，以及公司在人工智能芯片产品上的核心优势。
在研发层面，尽管2025年上半年寒武纪的研发费用达到4.56亿元，同比增长2.01%，但占营业收入的比例已从上年的690.92%大幅下降至15.85%。这一变化反映出公司营收的大幅增长有效摊薄了研发成本。
寒武纪在资本市场上也动作频频。公司已向交易所提交向特定对象发行A股的申请，计划募集不超过39.85亿元资金，用于增强面向大模型的芯片和软件平台实力，并补充流动资金。这一举措将进一步巩固寒武纪在智能芯片产业的竞争力。
然而，寒武纪的增长之路并非没有挑战。财报显示，公司上半年存货余额达到26.9亿元，较上年末增长51.64%，占总资产比例超过三成。存货压力的增加对后续销售转化提出了严峻考验。
同时，寒武纪也面临着供应链稳定的风险。作为Fabless模式的企业，其供应商包括IP授权厂商、服务器厂商、晶圆制造厂和封装测试厂等。在全球半导体供应链博弈日趋复杂的背景下，加之公司及部分子公司已被列入“实体清单”，供应链风险不容忽视。
针对近期股价的持续上涨，寒武纪在财报中提醒投资者理性看待。公司表示，网上传播的关于新产品规格、送样及潜在客户等相关信息均为不实信息，股价的持续上涨积累了较多的获利调整风险。
