光线传媒近期凭借《哪吒之魔童闹海》（简称《哪吒2》）这部动画电影，在中国影史上书写了新的篇章，同时也极大地推动了公司业绩的增长。8月26日晚，光线传媒公布了其2025年上半年的财务报告，数据显示，公司上半年实现营业收入32.42亿元，同比增长高达143%，归母净利润为22.29亿元，同比增长更是惊人地达到了371.55%。
然而，令人意外的是，尽管业绩亮眼，光线传媒的股价在8月27日开盘后却出现了下跌，截至收盘，股价跌幅达到了5.49%。与今年2月的历史高点相比，股价已经腰斩。
对于这一反常现象，艾媒咨询CEO张毅在接受采访时表示，《哪吒2》带来的正面效应已经充分体现在市场上，投资者在做出投资决策时，更加看重的是企业未来的增长潜力。虽然《哪吒2》在票房和衍生品销售上都取得了显著成绩，但光线传媒并未能像泡泡玛特那样，在发布财报后迎来股价的持续上扬。张毅认为，这主要是因为投资者对光线传媒后续产品的持续性表示担忧，担心《哪吒2》下映后，公司缺乏能够支撑业绩的其他产品。
事实上，除了《哪吒2》外，光线传媒上半年参与的其他真人电影项目，如《独一无二》、《花漾少女杀人事件》和《东极岛》等，票房表现均不及预期。动画业务板块虽然是公司的亮点之一，但目前仍主要依赖于《哪吒2》的成功。为了摆脱这种“单项目依赖症”，光线传媒正在积极推进一系列战略调整。
光线传媒正在从“高端内容提供商”向“IP的创造者和运营商”转型，IP运营业务已成为公司业绩的新增长点。半年报显示，上半年公司电影及相关衍生业务的毛利率高达80.03%，较去年同期增长了32.67个百分点。衍生品业务主要围绕“哪吒”IP展开，涵盖了30多个品类、500多个产品。同时，公司还在筹备电商渠道试运营，计划开设多家IP快闪店和首家线下品牌旗舰店。
光线传媒还在游戏和主题乐园领域进行布局。公司已与相关合作方共同组建了游戏公司，首款3A游戏正在制作中。主题乐园方面，公司正在与多个重点地区进行深入洽谈。然而，张毅指出，打造主题乐园的难度很大，对资金和运营能力都有很高的要求。光线传媒需要在资金、土地和运营人才等方面做好充分准备。
尽管面临诸多挑战，光线传媒对动画电影业务的发展前景仍充满信心。公司表示，已将真人电影业务方向调整为聚焦大片制作、类型化和系列化开发以及完全创新。动画制作团队人数已超过170人，有望在明后年扩充到300人以上，预计每年能够生产一部半到两部高质量动画电影。这将为公司“神话宇宙”系列作品的持续生产提供有力保障。
在动画电影领域，光线传媒拥有丰富的储备项目。由易中天担任编剧的动画电影《三国的星空》已定档10月1日上映。《去你的岛》、《罗刹海市》、《大鱼海棠2》等项目正在制作中，《涿鹿》、《姜子牙2》、《茶啊二中2》、《昨日青空2》、《大鱼海棠3》等项目也在积极推进中。这些项目的成功推出，有望为光线传媒带来更加稳定的业绩增长。
