八月，股市迎来了一波狂欢行情，而债券基金则显得黯然失色。
自8月4日起，A股市场持续攀升，沪指更是一举突破了近十年的新高，A股总市值也随之创下历史记录。股市热点不断切换，激发了场外资金对权益类资产的强烈配置意愿。与此同时，资金面趋紧以及降息预期的减弱，使得债券市场在短时间内遭遇了急剧下跌，长期国债收益率呈现持续上扬态势。
受此影响，众多债券基金在本月的表现并不理想。根据Wind数据，截至8月20日，已有超过600只债券基金的收益为负，其中86只基金的净值亏损超过了1%。特别是在债市波动最为剧烈的8月18日，有10只债券基金的单日亏损超过了1%，最大亏损幅度更是达到了1.6%。
有投资者在接受采访时表示，近期股市的强劲表现加剧了股债之间的跷跷板效应。不过，多位受访者认为，本轮股市对债市的影响更多是阶段性的，短期效应显著。尽管债市已经历了较为剧烈的调整，但要实现完全企稳，仍需等待资金面宽松的信号或股市情绪的降温。
债市与股市的“负相关性”在近期表现得尤为明显。自8月13日以来，A股市场交易活跃，连续多个交易日的成交额突破了2万亿元，沪指在冲上3700点后继续刷新高点。而与此同时，自8月7日起，30年期国债期货连续调整，8月18日单日大跌1.33%，其他期限的国债期货也全线下跌。不过，在8月21日，30年期国债期货止跌企稳，收涨0.34%。
Wind数据显示，自8月8日以来，10年期和30年期国债的到期收益率持续震荡上行。其中，30年期国债到期收益率从低点1.95%附近一路攀升，最高突破了2.1%；10年期国债到期收益率也从低点1.68%附近上行至接近1.79%的水平。
债市的短期急跌对债券型基金产生了不小的冲击。数据显示，8月18日，有10只债券基金的当日净值跌幅超过了1%，最高跌幅更是达到了1.63%。通常情况下，债券基金的净值波动相对较小，但此次的跌幅已堪比权益类基金，让不少投资者感到心疼。
截至8月20日，已有660余只债券基金在8月的收益为负，其中86只基金的净值亏损超过了1%。从细分类型来看，中长期纯债基金在这轮债市急跌中亏损较为严重，而短期纯债基金的亏损数量和幅度相对较小。一些混合型债基也出现了亏损，但可转债基金则表现较好，当月收益全部为正。
对于此次债券基金的短期大跌，有业内人士表示，债基净值波动是正常现象，特别是持有长久期债券的基金，短期内可能会出现较大的震荡幅度。近期虽然债市有企稳迹象，但长端利率债仍不够稳固。
债市短期急跌主要受股市走强、降息预期减弱等多方面因素的影响。A股的长期走强以及投资者对高股息稳健行业股票的认可度提升，吸引了大量债基投资者转战股票市场。国债利息恢复增值税和流动性收紧的担忧也加大了债基的回调力度。
在本轮债市调整中，机构行为出现分化。基金、券商自营成为净卖出主力，主要减持20年以上超长债以应对降久期需求；而大行、险资则增配不同久期的利率债，前者看重票息价值，后者更注重规避波动风险。有分析认为，债市最剧烈的调整或已结束，但要完全企稳还需等待资金面宽松或股市情绪降温。
对于持有债券基金的投资者，有建议认为，在此阶段可缩短久期以抵御波动，优选中短债基金。同时，也可考虑配置“固收+”基金，通过股债搭配增强收益弹性，降低单一资产的风险。在债市调整、权益市场向好时，权益类资产的表现可能会对投资组合起到一定的缓冲作用。投资者在选择基金时，应优先考虑组合久期较短、以利率债为主、少配置信用债的基金，以确保更高的安全性。
