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非上市寿险投资半年考:君龙、长城领跑,资负匹配成关键

   时间:2025-08-11 22:06:46 来源:21世纪经济报道编辑:快讯团队 IP:北京 发表评论无障碍通道
 

近期,保险公司二季度偿付能力报告相继出炉,引起了广泛关注。据不完全统计,截至8月10日,已有59家非上市寿险公司发布了2025年二季度的偿付能力报告。

通过对这些报告的梳理,我们发现上半年非上市寿险公司的投资表现呈现出积极态势。具体而言,有6家公司的投资收益率超过了3%的门槛,同时,12家公司的年度综合投资收益率也迈过了这一关卡。与去年同期相比,超过半数的非上市寿险公司在投资收益率上实现了增长,显示出良好的发展势头。

在投资收益率超过3%的6家公司中,君龙人寿以4.67%的收益率独占鳌头,北京人寿和利安人寿分别以3.65%和3.22%紧随其后。幸福人寿、国民养老保险和财信吉祥人寿的收益率也均超过了3%。值得注意的是,小康人寿、弘康人寿、华贵人寿和光大永明人寿的收益率也接近3%,整体表现稳健。

在综合投资收益率方面,表现更为亮眼。共有12家非上市寿险公司的综合投资收益率超过了3%,其中长城人寿以6.82%的收益率位居首位,小康人寿和光大永明人寿分别以5.53%和5.10%紧随其后。中英人寿、华贵人寿、君龙人寿和国民养老保险的综合投资收益率也均超过了4%,表现出色。

然而,并非所有非上市寿险公司的综合投资收益率都实现了增长。在59家公司中,仅有14家公司的综合投资收益率同比有所上升,其余45家公司均有所下滑。其中,恒安标准人寿和复星联合健康的综合投资收益率下滑幅度较大,分别从去年上半年的8.35%和9.55%下滑至2.19%和2.75%。

业内人士指出,随着新会计准则与偿二代二期工程的持续推进,保险公司的投资决策受到了较大影响。偿二代二期工程通过差异化风险因子和穿透式监管,引导险资优化配置。在此背景下,长期股权投资、高评级利率债等低资本消耗资产更受青睐,注重长期收益稳定性的资产配置正成为提升投资收益率的重要路径。

事实上,近年来险资在长期资产布局上的动作持续加码,举牌行为尤为活跃。今年以来,截至8月8日,已有11家险企合计披露了22次举牌公告,超过2024年全年水平。其中,银行股成为核心标的,平安人寿多次举牌招商银行H股、农业银行H股和邮储银行H股。弘康人寿举牌港华智慧能源、泰康人寿认购峰岹科技H股等案例也层出不穷。

对外经济贸易大学保险学院教授王国军表示,在经济下行阶段,保险公司找到合适的投资标的并不容易,而上市公司股权则是最好的投资标的之一。在当前市场环境下,无风险利率不断下行,而银行等金融股具有稳定的高分红,对于追求稳健收益的险资来说具有较大吸引力。

同时,政策端也推出了一系列政策支持长期投资,例如推出长周期考核、提高权益类资产监管比例等。这些政策旨在提升商业保险资金A股投资的比例与稳定性,引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例。

为实现资负有效匹配,行业近年来多次下调产品预定利率,主动降低利差损风险。中国保险行业协会公布的数据显示,二季度人身保险产品预定利率研究值为1.99%,显示出预定利率的进一步下调趋势。这一举措有望缓解保险公司的债券配置压力,提升其在优质股权资产上的布局能力。

 
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