法国奢侈品巨头LVMH集团近日揭晓了其2025年上半年的财务报告，数据显示集团面临了一定的业绩挑战。与去年同期相比，今年上半年LVMH的营收下降了4%，达到了398.1亿欧元，而经常性经营利润也缩减了15%，至90亿欧元，尽管这一数字略高于市场预期。净利润方面，LVMH遭遇了22%的同比跌幅，降至57亿欧元。
深入分析各项业务板块，LVMH的核心时装皮具部门，涵盖了如路易威登、迪奥、思琳和芬迪等知名品牌，其营收和利润均出现了下滑。该部门上半年的有机收入减少了7%，达到191.2亿欧元，利润率也同比下跌了4.1个百分点，降至34.7%。尤其在第二季度，销售下滑速度加快，成为集团主要业务中表现最不理想的一环。
LVMH将这一业绩下滑部分归因于去年同期的高基数效应，以及全球游客消费的减少。特别是日元升值对日本市场造成了显著影响，导致游客购买力大幅下滑。据悉，二季度日本市场的销售额急剧下降了28%。与此同时，葡萄酒与烈酒业务也因美国和中国的干邑需求疲软而受到影响。
然而，并非所有业务都呈现颓势。丝芙兰（Sephora）的持续增长为精选零售部门带来了收益上的提振，而钟表与珠宝以及香水与化妆品业务则基本维持了稳定状态。
LVMH首席财务官Cécile Cabanis指出，业绩压力主要集中在亚洲市场，特别是日本。她表示，由于日元升值，日本游客消费锐减，而去年同期日元贬值曾吸引了大量中国等外国游客，推动了日本奢侈品市场的强劲销售。事实上，去年同期日本的有机销售额激增了57%。
从市场分布来看，包括中国在内的日本以外其他亚洲地区仍为LVMH的最大市场，上半年贡献了集团28%的营收。紧随其后的是美国市场，占比25%。法国以外其他欧洲地区则贡献了17%的营收，而法国和日本各自占比8%。
面对业绩上的挑战，LVMH集团已经采取了一系列应对措施。集团正在加强成本控制，包括关闭低效门店、优化秀场活动和化妆品营销费用，并将重点放在开设新店和推出新品上。
值得注意的是，LVMH集团的业绩下滑并非孤立现象，整个奢侈品行业目前都面临着需求全面放缓的困境。一方面，中国买家的消费意愿在过去两年有所减弱；另一方面，作为最大单一市场的美国，消费者信心也显得不足。过去数年间奢侈品行业的大幅提价，以及消费者对现有产品设计的审美疲劳，进一步加剧了销售压力。LVMH的时装与皮革制品部门已经连续多个季度出现销售额负增长。
在资本市场方面，过去12个月内LVMH的股价下跌了约30%，市值蒸发了近1000亿欧元，反映出投资者对集团未来业绩的担忧。
