随着2025年第二季度基金报告的全面发布，FOF（基金中的基金）的最新投资策略与布局逐渐浮出水面，为投资者提供了宝贵的洞察视角。
根据Wind数据的统计，截至二季度末，华安黄金ETF在众多基金中脱颖而出，成为FOF基金经理们最为青睐的对象，共有78只FOF选择重仓持有该基金，累计持仓市值达到了9.87亿元。其中，华安盈瑞稳健优选6个月持有期混合（FOF）的持仓市值最高，单独对华安黄金ETF的投资就达到了1.69亿元。
然而，尽管华安黄金ETF在数量上依然占据领先地位，但对比一季度末的数据可以发现，FOF基金经理们对黄金的热情已有所减退。具体来说，二季度末相比一季度末，FOF对华安黄金ETF的持仓份额减少了6672万份。
从更广泛的持仓情况来看，截至二季度末，FOF买入数量最多的前五名基金依次为华安黄金ETF、海富通中证短融ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF、富国中债7-10年政策性金融债ETF以及大成高鑫C。这些基金各具特色，涵盖了黄金、短期融资券、国债和政策性金融债等多个投资领域。
深入分析今年以来业绩突出的FOF配置策略，可以发现许多FOF基金经理采取了积极的布局思路。港股科技、港股创新药以及A股新质生产力主题基金成为了推动净值增长的关键因素。例如，国泰优选领航一年持有、工银睿智进取一年A、工银养老2050Y以及渤海汇金优选进取6个月持有A等基金，在年内均实现了超过20%的收益率。
对于未来的市场走势，多位优秀的FOF基金经理已经制定了明确的投资策略。国泰优选领航一年持有的基金经理曾辉指出，当前市场的核心矛盾已经转变为捕捉行业轮动机会，并明确提出了四条投资主线：一是稀土产业，其战略资源属性构成了坚实的投资壁垒；二是港股创新药，经过四年的深度调整后，政策支持与企业全球化潜力将带来双重利好；三是金银等资源品，在美元走弱的预期下，A股和H股中的资源类股票具有可观的补涨空间；四是金融地产产业链，A股地产行业有望从目前极低的估值向更合理的水平回归。
工银睿智进取的基金经理周崟则分享了其组合再平衡的逻辑。在二季度，他主动削减了波动加剧的美股仓位，转而增加了港股和A股的配置。其持仓结构呈现出“成长+黄金+港股”的多元化特点，权益仓位保持中性，重点覆盖了全市场型基金、黄金股基金以及海外QDII产品。周崟认为，当前股债性价比依然指向权益资产占优，需要精准把握结构性机会。
渤海汇金基金经理叶萌则提出了“三主线+一缓冲”的投资框架。他计划在美国市场关注科技前沿领域，在港股市场聚焦互联网龙头和金融资产，在A股市场深耕新质生产力（如半导体和AI应用链）以及高股息资产。同时，黄金将作为组合波动缓冲器发挥重要作用。叶萌的团队强调将借助美联储降息与国内政策发力的共振效应，结合美股估值扩张、港股流动性改善以及A股盈利修复的三重驱动，配合黄金的避险功能，实现风险收益比的优化。
风险提示：本文所提及的观点仅供参考，不构成任何投资建议。基金投资需谨慎对待。
