四川知名乳企菊乐食品股份有限公司（菊乐股份）近日宣布，其已通过北交所上市辅导验收，正式获得IPO申报资格。这是菊乐股份七年来第五次尝试冲击上市，彰显了企业对于资本市场的执着追求。
菊乐股份在四川地区享有极高的品牌知名度，其招牌产品“酸乐奶”更是陪伴了无数四川人的成长，成为了许多人童年的美好回忆。自1996年推出以来，酸乐奶凭借其独特的酸甜口感，在四川市场畅销不衰，年销售量超过5亿盒。
菊乐股份的产品线涵盖了含乳饮料、发酵乳、巴氏杀菌乳、灭菌乳等多个品类，其中酸乐奶依然是公司的明星产品。根据招股书数据，2024年菊乐股份的总营收达到16.41亿元，其中含乳饮料业务贡献了9.55亿元，占比超过半数。
在股权架构方面，菊乐集团作为公司的控股股东，持有菊乐股份45.87%的股权，而其他单一股东的持股比例均未超过10%，股权结构相对分散。公司董事长童恩文通过菊乐集团和成都诚创直接或间接持有菊乐股份42.87%的股权，合计控制73.35%的表决权，具有显著的话语权。
近年来，菊乐股份的业绩保持稳定增长。从2020年至2024年，公司营收从9.94亿元增长至16.41亿元，归母净利润也从1.3亿元增长至2.32亿元。然而，尽管业绩亮眼，菊乐股份的上市之路却颇为曲折。
自2017年首次冲刺深交所中小板以来，菊乐股份先后因材料不齐、内控问题、财务审计出错以及主板“红绿灯行业标准”等原因，四次冲击IPO均未成功。直到去年9月挂牌新三板后，菊乐股份才再次启动北交所上市辅导。经过九个月的辅导期，公司终于通过了验收，迎来了上市进程中的关键突破。
为了冲刺北交所上市，菊乐股份在专利方面进行了“突击补课”。自2024年9月下旬至年底，公司密集提交了十份发明专利申请，其中六项已获得通过。而在此之前，菊乐股份仅拥有五项发明专利，且都是在2016年前取得的。公司在研发方面的投入虽然相对较低，但近年来也在逐步增加对牦牛奶等特色产品的研发力度。
作为一家典型的区域性乳企，菊乐股份目前仍然高度依赖四川市场。然而，公司也在积极寻求突破，通过收购黑龙江惠丰乳品有限公司等措施，拓展省外市场。同时，菊乐股份还在天猫、京东等线上渠道发力，全国电商平台销售占比逐年提升。
尽管菊乐股份在拓展市场和提升业绩方面取得了显著进展，但面对伊利、蒙牛等龙头乳企的竞争压力，以及各地区域性乳企的全国化布局，菊乐股份想要在省外市场占据一席之地仍然面临诸多挑战。此次上市若能成功，无疑将为菊乐股份提供更为广阔的发展空间和资金支持。
