新能源汽车产业对安全性和能量密度的追求，正推动固态电池赛道成为全球资本的布局焦点。在这场技术变革中，国际投行瑞银集团于2025年第三季度在A股市场完成了一次战略性投资，重仓买入11家固态电池产业链企业，其中4家市值不足30亿元的公司直接进入其前十大股东名单。这一动作不仅展现了资本对产业前景的判断，更揭示了固态电池从实验室走向量产的关键路径。
瑞银的投资版图覆盖产业链全环节。在装备领域，上海电气凭借全链条核心专利和400Wh/kg能量密度的固态电池商业化计划成为焦点，其半固态电池设备市场占有率已突破30%。材料环节的天力锂能作为全球最大锆源供应商，2025年高纯度纳米氧化锆产能将达1万吨，直接对应电解质生产需求。设备商科恒股份则通过"材料+装备"双轮驱动策略，获得宁德时代等头部企业订单，其干法电极设备适配全技术路线的特性更吸引巴克莱、JP摩根同步加仓。
全球技术路线呈现多元化竞争格局。日本丰田主导的硫化物体系以高离子电导率见长，但需解决有毒气体问题；欧美企业青睐的聚合物体系成本低廉，却受限于常温导电性能；中国选择的氧化物体系循环性能优异，正通过海目星等企业的双线布局实现突破。这家企业同时拿下氧化物路线4亿元量产订单和硫化物中试线设备交付，印证了多技术路线并行的战略价值。
产业链各环节发展节奏存在明显差异。氧化物电解质已实现百吨级量产，可满足1GWh以上电池需求；硫化物和卤化物仍处中试阶段。设备领域成为突破关键，科恒股份的干法电极设备可降低30%生产成本，杭可科技推出的全固态电池试验设备则集成了加压、加热、充放电功能。材料创新方面，珠海冠宇350Wh/kg的固态电池样品接近产业化门槛，星源材质的氧化物电解质已实现量产。
车企的量产时间表成为产业发展的倒计时器。多家主机厂将2026-2027年定为固态电池上车节点，这要求供应链在此前完成技术验证和产能建设。瑞银等资本选择此时布局，正是看中市值30亿级企业在细分领域的技术壁垒尚未被市场充分认知。中科院专家张涛指出，技术融合趋势日益明显，"氧化物+聚合物"和"硫化物+卤化物"的组合方案已进入工程验证阶段。
产业格局呈现新旧势力共舞的特征。宁德时代重点布局硫化物路线但预计商业化需5年以上，比亚迪采取多路线并进策略。清陶能源、卫蓝新能源等新兴企业通过技术专注快速切入市场，德新科技向清陶能源供应的模具产品已占其精密制造业务30%。产业链合作模式不断创新，联泓新科与卫蓝新能源成立合资公司，专注关键功能材料研发。
产业化进程仍面临多重挑战。中科固能董事长吴凡透露，硫化物生产线60%-70%的设备需定制改造。蜂巢能源董事长杨红新测算，全固态电池成本仍是液态电池的5-10倍，这意味着初期只能应用于高端市场。技术稳定性方面，固液混合电池虽已进入市场，但全固态电池的稳定供应仍需时间验证。这些现实问题提示资本市场需调整对产业化速度的预期。
