液压件行业领军企业恒立液压近期成为资本市场焦点，其发布的2025年第三季度报告显示，公司第三季度实现营业收入26.19亿元，同比增长24.53%；归属于母公司股东净利润6.58亿元，同比增长30.60%。这一增速较上半年显著提升，反映出挖掘机液压件市场需求加速回暖，公司核心业务呈现强劲复苏态势。
从前三季度整体表现看，恒立液压实现营业总收入77.90亿元，同比增长12.31%；净利润20.87亿元，同比增长16.49%。毛利率维持在41.96%的高位，净利率达26.85%，同比均有小幅提升。值得注意的是，第三季度销售净利率同比提升1.2个百分点至25.2%，显示公司盈利能力持续增强。费用结构方面，研发费用率同比下降0.64个百分点，而销售和管理费用因全球化布局和线性驱动项目推进有所上升。
现金流状况与盈利表现出现分化，前三季度经营活动产生的现金流量净额为10.59亿元，同比下降19.75%。这主要受应收账款增加影响，截至三季度末应收账款达17.25亿元，较年初增长19.86%。存货规模较年初增长23.48%，可能源于原材料储备和新产品投产。合同负债同比大幅增长42.97%，表明客户预付款项增加，反映出产品需求旺盛和产业链议价能力提升。
行业复苏构成业绩增长的核心驱动力。中国工程机械协会数据显示，2025年1-9月挖掘机销量达17.40万台，同比增长18.1%，其中国内市场增长21.5%，出口增长14.6%。作为挖掘机关键零部件供应商，恒立液压上半年挖掘机用油缸销量突破30.83万只，同比增长超15%。非挖掘机械领域同样表现亮眼，高空作业平台、装载机等液压泵阀产品销量增长超30%，海外市场实现向国际知名厂商的批量供货。
国际化战略持续深化，墨西哥工厂于2025年6月正式投产，成为海外最大生产基地。截至6月末，境外资产规模达26.99亿元，占总资产13.16%，海外销售网络覆盖30多个国家和地区。这种布局为公司在全球工程机械产业链中争取更大份额奠定基础。
机器人业务成为新的增长极。公司2022年定增募资14亿元投入线性驱动器项目，已开发超50款新产品并实现量产，新增客户近300家。该业务与液压技术同属线性传动领域，在材料科学和精密加工方面具有技术协同性。特别引人注目的是丝杠产品，作为人形机器人关节的核心部件，其市场潜力被广泛看好。据测算，人形机器人规模化生产后，丝杠成本占比将达20%，是价值量最高的环节之一。
资本市场表现与股东动作形成鲜明对比。公司股价年内从51.06元最高涨至104元，实现翻倍。然而控股股东申诺科技（香港）有限公司于8月7日宣布减持计划，拟在9月1日至11月30日期间减持不超过3%股份。截至9月26日已减持0.78%，剩余2.22%股份将在后续两个月内继续减持。这已是实际控制人家族第二次在股价高位实施减持，2020-2021年期间其曾精准减持套现，此次动作引发市场对公司股价阶段的猜测。
业务布局方面，公司正在形成传统液压件与新兴机器人业务的双轮驱动。挖掘机行业复苏带动核心业务增长，非挖掘机械领域拓展打开新市场空间，机器人丝杠产品则构建起技术护城河。墨西哥工厂的投产标志着全球化生产体系进一步完善，有助于提升国际市场响应速度和服务能力。
财务数据背后，公司正面临转型关键期。机器人业务虽前景广阔，但目前尚未对营收产生实质性贡献，其规模化效应仍需时间验证。应收账款和存货增长带来的资金占用压力，需要持续关注现金流管理。控股股东的减持计划，则为这场业绩盛宴增添了不确定性因素，投资者需权衡行业复苏趋势与股东资本运作之间的博弈。
