黄金市场正迎来前所未有的繁荣景象。2025年，国际金价持续攀升，COMEX黄金期货价格首次突破3900美元/盎司关口，创下历史新高。这一波行情让上游金矿企业赚得盆满钵满，多家行业龙头公布了亮眼的财务数据。紫金矿业上半年实现营业收入1677亿元，净利润达233亿元，同比分别增长11.5%和54.4%；湖南黄金营业收入284.36亿元，净利润6.56亿元，同比增幅分别达87.89%和49.66%；西部黄金营业收入同比增长69.01%至50.30亿元，净利润同比增长131.94%至1.54亿元。
在行业高景气度的推动下，一批金矿企业加速资本运作。今年3月10日，中国最大民营黄金生产商赤峰黄金成功在香港联交所主板挂牌上市。仅半年后，9月30日，紫金矿业旗下国际金矿业务平台——紫金黄金国际也完成港股上市，首日市值即达3568.63亿港元。另一家行业新星山金国际同样启动了赴港上市计划，这家背靠山东黄金集团的企业正引发市场高度关注。
作为山东黄金集团旗下核心控股子公司，山金国际的业务版图横跨中外。公司目前运营着五家金矿企业（黑河洛克、吉林板庙子、青海大柴旦、华盛金矿、纳米比亚双子山）和一家多金属矿企业（玉龙矿业），资源分布覆盖中国及非洲纳米比亚。截至2025年上半年，公司黄金资源量达284.6吨，其中在产矿山三座，待复产矿山一座，在建矿山一座。根据弗若斯特沙利文数据，2024年公司以8.04吨的黄金产量位居中国黄金生产商第六位，153.5吨的黄金储量排名全国第四，73.7%的黄金开采业务毛利率更领先行业平均水平超20个百分点。
这家盈利能力突出的企业，其发展轨迹颇具传奇色彩。公司前身是1999年成立的乌江水电集团，后经广州凯得、中国银泰多次股权变更，主营业务从水电转向有色金属开发。2013年收购内蒙古玉龙矿业切入矿产领域，2016年拿下加拿大埃尔拉多黄金公司中国境内矿山资源，2019年更名为银泰黄金。2023年，山东黄金集团以近130亿元完成收购，次年公司通过收购加拿大Osino Resources公司100%股权，获得纳米比亚双子山金矿资源，正式开启海外战略布局，并于同年更名为"山金国际"。
财务数据显示，山金国际近年保持稳健增长态势。2022-2024年，公司黄金年产量分别为7.1吨、7.0吨和8.0吨，营业收入从83.73亿元增至135.8亿元，净利润从11.23亿元提升至21.73亿元。其中黄金开采业务毛利率从57.5%持续攀升至73.7%。2025年上半年，公司实现营业收入92.46亿元，净利润15.96亿元，同比分别增长42.14%和48.43%，黄金产量达3.7吨，开采毛利率更突破79.7%大关。
在山金国际加速发展的背后，是其控股股东山东黄金集团的强大支撑。这家1996年成立的企业，在2025年《财富》世界500强榜单中首次亮相即位列第465位。集团保有黄金资源储量超过2940吨，各类矿产资源总价值超万亿元，连续多年保持中国境内黄金产量第一。旗下拥有4座累计产金超百吨的金矿（玲珑金矿、焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿），16座"吨金矿山"，并成功探获新立、东风、南吕-欣木、西岭4个过百吨超大型金矿床。集团控股的山东黄金、山金国际、福克斯矿业等上市企业，正共同构建起覆盖全球的黄金产业版图。
