科创板即将迎来一家备受瞩目的GPU企业——摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）。根据上交所公告，该公司科创板IPO将于9月26日接受上市审核委员会审议，若顺利过会，有望成为“国产GPU第一股”。从申请受理到上会仅用时不足三个月，这一速度引发市场对国产GPU产业发展的高度关注。
作为国内GPU领域的新锐力量，摩尔线程自2020年10月正式运营以来，已推出四代全功能GPU架构——“苏堤”“春晓”“曲院”“平湖”，并构建了覆盖板卡、一体机、智算集群的完整产品矩阵。公司自主研发的MUSA架构不仅实现了从芯片到系统的全栈技术突破，更完成了与PyTorch、PaddlePaddle等主流AI框架的生态适配，获得超150家行业软件的兼容认证，在海外巨头垄断的市场中开辟出差异化发展路径。
财务数据显示，2022年至2025年上半年，摩尔线程累计研发投入达43.66亿元，研发费用率始终维持在高位。截至2025年6月30日，公司研发人员占比达77.81%，其中硕士及以上学历人员超过75%。这种技术驱动战略成效显著：同期营业收入从4608.83万元跃升至7.02亿元，归属净利润亏损幅度持续收窄，显示出强劲的成长潜力。
从客户结构看，摩尔线程前五大客户销售额占比持续攀升，2025年上半年达到98.29%，其中新增第一大客户贡献了56.63%的营收。尽管经营活动现金流量净额因大规模研发投入持续为负，但公司预计最早将于2027年实现盈利。此次IPO拟募集资金80亿元，主要用于新一代AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片研发项目，将成为年内最大规模的IPO上会项目。
市场对摩尔线程的上市预期反应热烈。9月22日消息披露后，A股GPU概念股集体走强，海光信息、芯原股份盘中股价创历史新高，分别收涨10.7%和17.34%。这种热度折射出资本市场对国产GPU产业的强烈信心——当前半导体产业资本热度与AI算力需求形成共振，全产业链对高性能计算解决方案的需求持续攀升。
行业分析指出，国产GPU已跨越技术验证期，进入规模化发展阶段。东吴证券研报显示，AI芯片发展推动封装测试设备需求激增，尤其是SoC测试机和先进封装设备需求显著增长。在此背景下，壁仞科技、沐曦股份、瀚博半导体等企业均已启动IPO进程，其中沐曦股份拟募集资金约39.04亿元，科创板正成为国产GPU企业的重要资本平台。
北京社科院副研究员王鹏认为，摩尔线程IPO快速推进的背后，是国家对GPU产业“自主可控”的迫切需求。政策层面，GPU作为AI、高性能计算核心硬件被纳入“新基建”关键领域；产业层面，企业已在真实场景实现商业化，技术可行性获认可；资本层面，国际GPU市场高度集中，国内亟待培育本土标杆企业。
公司创始人张建中的职业轨迹颇具看点。这位拥有硕士研究生学历的高级工程师，曾先后任职于冶金自动化研究设计院、中国惠普、戴尔中国，2006年加入英伟达担任全球副总裁兼大中华区总经理，2020年离职后创立摩尔线程。截至招股书签署日，张建中通过直接及间接方式控制公司36.36%股份，为公司实际控制人。
随着上市审核临近，国产GPU产业格局正迎来关键转折点。在半导体产业升温、AI算力需求爆发的双重驱动下，以摩尔线程为代表的本土企业，正在政策、市场、资本的三重支持下，加速突破技术壁垒，向规模化发展阶段迈进。
