在政策红利推动下，持牌消费金融行业上半年呈现复苏态势，但行业分化格局进一步凸显。头部机构凭借资源优势持续领跑，部分老牌机构业绩强势反弹，而尾部机构受制于多重瓶颈仍未摆脱经营困境。数据显示，行业整体盈利水平显著提升，但机构间两极分化现象较往年更为突出。
蚂蚁消费金融以科技驱动为核心，上半年实现营收100.41亿元，净利润14.60亿元，资产规模达3064.70亿元，稳居行业首位。公司通过深化消费场景渗透与风控体系升级，在资产规模微降2.32%的情况下，核心业务指标保持两位数增长。其依托蚂蚁集团生态流量与多元化融资渠道，构建起覆盖全场景的金融服务网络，成为行业转型标杆。
与之形成对比的是，招联消费金融仍处于战略调整期。受主动压降高风险资产与业务结构优化影响，上半年营收与净利润分别下降14.77%和12.76%，总资产缩减至1577.22亿元。公司通过构建可持续客群结构与强化风险抵补能力，信用减值损失同比下降17.7%，拨备率持续高于行业均值。这种"以退为进"的策略，反映出头部机构在行业转型期的审慎经营思路。
老牌机构中，中银消费金融实现业绩逆转，净利润由去年同期的亏损3.06亿元转为盈利1.5亿元。公司通过业务模式转型与客户结构优化，在扩大内需政策支持下，消费金融服务效能显著提升。兴业消费金融则在营收下降12.10%的情况下，净利润同比暴增213.36%，展现出较强的成本控制与资产质量改善能力。中邮消费金融净利润同比增长165.97%，总资产增长7.62%，成为行业复苏的典型代表。
中原消费金融与海尔消费金融延续高增长态势，上半年净利润分别增长30.40%和19.77%，总资产规模稳步扩张。这些机构通过深化母行协同效应、加快数字化转型，在客群下沉与风控优化方面取得突破。素喜智研高级研究员苏筱芮指出，老牌机构业绩回暖得益于资金成本降低、运营效率提升与多元化融资渠道拓展，特别是公开市场融资工具的运用有效降低了资金成本。
尾部机构生存压力持续加剧。阳光消费金融净利润同比下滑72.58%，建信消费金融降幅达95.24%，两家机构总资产规模虽有所增长，但盈利能力显著弱于行业平均水平。分析认为，资本实力薄弱、场景资源匮乏与科技投入不足，是制约尾部机构发展的主要因素。在利率上限约束与合规成本上升的背景下，这些机构难以形成差异化竞争优势。
行业专家指出，消费金融市场竞争已从规模扩张转向质量竞争。博通咨询首席分析师王蓬博认为，头部机构将依托技术、资金与场景优势巩固领先地位，中部机构需通过数字化转型与风控升级实现突围，而尾部机构若无法突破资源瓶颈，可能面临被市场淘汰的风险。即将实施的助贷新规或将进一步加剧行业分化，对过度依赖第三方平台的机构形成冲击。
数据显示，小米消费金融、锦程消费金融等中部机构表现出较强韧性，净利润分别增长142.50%和37.5%。这些机构通过精准定位细分市场、优化产品服务，在行业调整期找到增长空间。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，金融科技将成为行业核心竞争力，机构需在智能化服务、普惠金融覆盖与场景生态建设方面持续发力。
在监管趋严与市场环境变化的双重作用下，消费金融行业正经历深刻变革。苏商银行特约研究员武泽伟指出，行业已从粗放式发展转向精细化运营阶段，头部机构资源壁垒持续强化，中部梯队通过差异化策略实现追赶，而尾部机构受制于规模效应缺失与合规成本攀升，生存空间持续承压。这种"马太效应"的加剧，将推动行业资源向优势机构集中。
