2025年上半年，中国的并购市场展现出一幅“内火外静”的独特图景。
从整体情况来看，并购市场的活跃度显著提升，总交易额大幅增长45%，超过1700亿美元的历史高位。这一数字不仅彰显了市场的繁荣，也反映出相比去年同期，并购活动明显增多。
尤为值得关注的是，国内企业间的并购交易异常火爆，交易额翻倍突破千亿美元大关，成为市场的一大亮点。这表明，在国内经济政策的引导下，企业整合与产业升级的步伐正在加快。
与此同时，大额交易的数量也有所增加。上半年，超过10亿美元的并购交易达到29笔，远超去年同期的17笔。这些大额交易的出现，意味着市场上的大型企业开始积极寻求扩张机会，通过并购实现战略布局。
然而，与国内市场的火热相比，跨境并购活动则显得相对冷清。无论是中国企业走出去并购海外企业，还是外国投资者进入中国市场并购本土企业，都呈现出低迷态势。
从不同参与者的角度来看，战略投资者和财务投资者的表现呈现出显著差异。国内战略投资者在高科技、矿产资源、工业等领域积极布局，尤其是大型国有企业，在整合资源的道路上走在了前列。而国外战略投资者则显得较为谨慎，观望情绪浓厚。
在财务投资者方面，私募基金虽然募集资金充足，但投资节奏放缓，对市场前景和价格持谨慎态度。相比之下，风险投资则显得尤为活跃，尤其是在人工智能、AI应用和机器人等前沿科技领域，大量资金涌入，推动了相关企业的快速发展。
随着市场好转，许多基金开始寻求退出机会，将持有的企业出售给其他大公司变现。在国内上市难度较大的背景下，香港市场成为了基金退出的热门选择。
至于中国企业的海外并购活动，目前仍处于低迷状态。尽管少数几笔大额交易发生在欧洲市场，但整体来看，中国企业在海外的并购活动仍然谨慎且有限。
