A股市场经历突发调整，投资者情绪趋于谨慎。
在今日的交易中，富时中国A50指数期货突然在午后时段出现大幅下跌，跌幅一度超过1%。受此影响，A股市场各大指数也纷纷出现回调，其中上证指数最大跌幅超过60点，全市场近4000只股票下跌，市场氛围骤然紧张。与此同时，国债期货市场则呈现出相反的走势，午后拉升明显，30年期主力合约盘中涨幅达到0.2%，10年期、5年期和2年期国债期货主力合约也分别有不同程度的上涨。
针对此次市场调整，分析人士指出，近期外部环境的不确定性增加，特别是长期债券市场的风险有所加大。与此同时，A股市场在经历了前期的快速上涨后，已经出现局部过热的迹象。近期，多家券商的策略研究报告也纷纷提出，市场需要“慢下来”，以实现更稳健的发展。
具体来看，8月27日的市场波动显著加剧。上证指数在午后一度下跌超过30点，而红利指数更是全天承压，午后跌幅扩大至1%以上。富时中国A50指数期货和港股市场也呈现出走弱的趋势。
从盘面走势来看，午后市场出现了多次回调。上证指数在短暂反弹后，跌幅再次扩大，并在低位震荡。与前几个交易日相比，市场的承接力度明显减弱。值得注意的是，平均股价指数与下跌个股数量之间出现了明显的背离现象。尽管平均股价有所上涨，但下跌个股数量一度超过4000只。这表明，上涨的个股主要集中在高价股板块，其中，寒武纪的表现尤为引人注目。
寒武纪股价在午后一度飙升至1464.98元/股，超越贵州茅台，成为A股市场单价最高的股票。这一涨幅背后，是寒武纪昨晚发布的亮眼财报。有券商点评称，其收入符合预期，利润略超预期。机构预计，今年寒武纪的出货量将达到百亿级别，营收有望在80亿至100亿元之间。明年，随着产能和需求的双重乐观预期，其营收有望突破300亿元。
从成交量来看，今日成交金额突破100亿元的股票数量再次超过10只，显示出大盘的虹吸效应正在加强。万得微盘股指数的大幅下跌，也进一步印证了这一点。
近期，多家券商纷纷喊话“慢牛”。国投证券林荣雄在其研报中指出，盲目参考2014至2015年的牛市模式，试图将慢牛转为快牛甚至疯牛，是不可取的。他强调，市场的向上空间需要依赖于“三头牛”的逐步兑现。从短周期来看，与2014至2015年牛市时的增量资金主要来自加杠杆和场外配资不同，当前的增量资金更多来自于债转股的再均衡。这类资金对估值与基本面的匹配性有较高要求，从而限制了基于纯粹流动性牛市的上涨空间。
从长周期来看，林荣雄认为，要实现美股化的“震荡慢牛”模式，需要国家股市平准资金的构建、社保和保险等长期资本的入市、ETF类被动长期工具的丰富发展以及提倡高分红价值创造模式等多方面的共同努力。这些措施将有助于股市生态的升级优化，使长期耐心资本掌握最终定价权。
申万宏源策略则认为，全面牛市的到来还需要积极因素的进一步累积。其中，2026年基本面的改善预期和供给出清提供的安全垫是重要因素，但需求的改善也是提供向上弹性的关键。全面牛市的结构主线不可能仅限于中国企业更深度融入海外主导的产业链，而是需要中国体系出海，基于竞争优势获得与之相匹配的产业话语权和盈利能力。
股市在经济循环中的重要性日益提升，这绝非简单的“想涨”或“不想涨”所能决定。居民资产向权益市场的迁移，如果继续走基于赚钱效应正循环的老路，那只能是少数人的狂欢。因此，有必要从“为了孕育个别成功企业，便奖励所有企业”的粗放资源配置方式中走出来。这可能是“反内卷”思想在A股市场的一种体现。因此，慢下来，或许能让A股市场走得更远、更高、更好。
