在今年的A股市场中，寒武纪无疑是一颗璀璨的明星。截至8月26日，其年内涨幅已高达101.98%，最高价逼近1400元大关，与贵州茅台现价之间的差距缩小至不足百元。
为何会将寒武纪与贵州茅台的股价相提并论？这背后隐藏着A股市场的一个有趣现象——贵州茅台价格魔咒。自贵州茅台上市以来，那些股价一度超越茅台的上市公司，最终往往会被茅台反超。曾经的“股王”如中国船舶、全通教育等，尽管也曾风光无限，但终究未能撼动茅台在A股市场的“股王”地位。
2025年，A股市场再度迎来牛市行情，而这一次，以寒武纪为代表的AI概念股大放异彩。自7月初至8月下旬，寒武纪股价飙升超过100%，总市值直逼6000亿元人民币。这一轮涨势不仅吸引了市场的广泛关注，也让众多投资者对寒武纪的未来充满期待。
在寒武纪股价高歌猛进的同时，国际知名投行高盛也对其给予了高度评价，大幅上调了寒武纪的上涨目标价，上调幅度高达50%，至1835元。高盛认为，中国云计算资本支出的增加以及寒武纪研发投入的加大，将为寒武纪的盈利带来乐观前景。
从寒武纪最新公布的半年报数据来看，其业绩表现同样令人瞩目。2025年上半年，寒武纪营收增速高达4347.82%，净利润增速也达到了295.82%。无论是营收还是净利润，都实现了同比与环比的大幅增长。这一成绩的取得，无疑为寒武纪的股价上涨提供了坚实的业绩支撑。
值得注意的是，尽管寒武纪此前的估值曾被认为偏高，但经过这一轮的大幅增长后，其估值已经变得更加合理。按照PEG指标计算，目前寒武纪的PEG已降至2倍以下。如果明年其业绩能够继续保持三位数的增长态势，那么以现价计算，寒武纪的PEG可能会进一步降至1倍左右。
寒武纪的股价飙升，无疑受益于全球AI时代的全面发展。随着全球市场对算力需求的显著增长，中国市场未来几年内云计算资本支出可能会持续提高，国产AI芯片的市场需求也将随之增加。同时，受到英伟达出口受限的影响，寒武纪作为英伟达的替代品，直接受益于国产替代的需求。因此，未来一段时间内，寒武纪业绩保持高增长态势几乎没有悬念。
然而，尽管寒武纪的股价涨势如虹，但要想取代贵州茅台的“股王”地位并非易事。贵州茅台作为A股市场的长期“股王”，其股价虽然自2021年初见顶后已经连续调整了四年多时间，但其赚钱能力依然保持在A股市场的顶尖水平，优质资产的属性并未改变。
或许，我们可以将寒武纪的股价上涨视为市场对其价值的重新发现，而将贵州茅台的股价调整视为其价值的修复过程。从长远角度来看，贵州茅台在A股市场的“股王”地位并不会轻易被动摇。而寒武纪能否在激烈的市场竞争中脱颖而出，守住其股价的高位，则需要市场投资情绪的持续支持以及未来业绩高增长的持续兑现。
