泡泡玛特2025上半年财报揭晓，LABUBU成业绩引擎但隐忧浮现
泡泡玛特近日公布的2025年上半年财报，无疑为市场注入了一剂强心针。财报数据显示，该公司上半年实现营收138.8亿元，同比增长高达204.4%，净利润更是同比激增362.8%，达到了47.1亿元。毛利率攀升至70.9%，海外市场的表现尤为亮眼，毛利率高达75.5%。
在这份亮眼的成绩单中，LABUBU所在的THE MONSTERS系列功不可没。该系列上半年实现了48.1亿元的营收，占据了泡泡玛特总营收的34.7%，成为公司业绩增长的重要支柱。LABUBU的火爆不仅带动了泡泡玛特整体业绩的飙升，还助力了公司在国际市场上的快速扩张。上半年，泡泡玛特在美洲和欧洲市场的营收分别实现了1142.3%和729.2%的惊人增长。
然而，就在泡泡玛特沉浸在LABUBU带来的成功喜悦中时，一些隐忧也开始浮现。据市场反馈，LABUBU的热度在过去两个月中已出现下滑趋势。其二手价格从6月的2582.8元大幅下跌至8月的1000元左右，百度搜索指数也随之下滑。这一变化不禁让人担忧，LABUBU是否会步其他曾经火爆一时的IP的后尘，出现周期性衰退。
与此同时，毛绒品类的火爆也吸引了众多潮玩企业的加入，使得市场竞争日益激烈。泡泡玛特虽然凭借LABUBU等核心IP成功带火了毛绒品类，但面对来自名创优品、52TOYS等头部企业的竞争压力，以及小众工作室的崛起，泡泡玛特能否保持毛绒品类的市场优势，成为了一个亟待解答的问题。
尽管面临诸多挑战，泡泡玛特在财报中仍展现出了强劲的增长势头。除了LABUBU之外，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO等IP也实现了营收的大幅增长。这些IP共同构成了泡泡玛特丰富多元的IP矩阵，为公司在不同细分市场吸引了大量消费者。
在区域市场上，泡泡玛特也取得了显著成绩。中国市场作为核心市场，上半年实现营收82.8亿元，同比增长135.2%。亚太地区（除中国）市场营收28.5亿元，同比增长257.8%。美洲和欧洲市场更是实现了爆发式增长，营收分别达到了22.6亿元和4.8亿元。在海外市场的快速扩张中，泡泡玛特的新开门店数量也大幅增加，截至6月30日，公司已在全球18个国家运营着571家门店。
尽管泡泡玛特上半年的业绩表现抢眼，但公司仍需警惕LABUBU热度下滑、单一IP依赖、品控质量和服务质量挑战以及毛绒品类市场竞争加剧等风险。未来，泡泡玛特需要在平衡IP矩阵发展、加强品控管理、保持毛绒品类优势等方面做出更多努力，以实现稳健和可持续的增长。
