近期，基金市场掀起了一场限购风暴，让众多基民议论纷纷。中欧数字经济基金限购100万元、永赢睿信基金宣布暂停申购、汇添富QDII基金直接封盘……短短两周内，共有255只基金按下暂停键，连年内业绩翻倍的明星产品也拒绝大额资金涌入。这一现象背后，并非基金经理故作姿态，而是基金管理公司为应对流动性风险所采取的紧急措施。
这场限购潮的核心原因，可以归结为“钱太多烫手”。一方面，为了防止新资金的涌入摊薄老持有人的收益，如中欧数字经济基金年内涨幅已超60%，若继续接受大额申购，基金经理将被迫在高位接盘，影响现有投资者的利益。另一方面，一些量化基金如诺安多策略，因规模迅速扩张导致策略容量超限，模型出现警报，为避免策略失效，也不得不采取限购措施。外汇额度的限制也是导致汇添富港股QDII基金封盘的原因之一，该基金年内收益高达144%，但外汇额度有限，过度申购可能引发跨境市场的流动性问题。
值得注意的是，这次限购潮中，一些绩优基金宁可放弃管理费收入，也要控制规模增长，这反映了基金行业正在从追求规模和速度转向追求质量和稳定性。然而，限购并非一概而论，投资者需要学会辨别真假限购。
真保护类的限购基金，如中欧数字经济、永赢睿信和国金量化多因子，它们因重仓优质资产、策略容量有限或规模敏感等原因，采取限购措施以保护现有投资者的利益。而假慈悲类的限购基金，则可能隐藏着分红套利、清盘风险或场内溢价等高危因素，投资者应谨慎对待。
对于散户投资者而言，在这场限购潮中，应学会“三抢三扔”的生存法则。抢三类“黄金限购”基金，包括订单锁死型、额度稀缺型和小微策略型，这些基金因具有明确的业绩增长点和策略容量限制，具有较高的投资价值。而扔三类“限购毒药”基金，包括规模不足2亿的基金、机构占比过低的基金以及C类或F类份额突遭限购的基金，这些基金可能存在清盘风险、游资拉高出货风险或套利陷阱。
投资者还需密切关注限购基金的规模变化和场内溢价情况。若限购基金的规模周增幅超过20%，应警惕流动性风险，及时减仓。若QDII基金的场内溢价超过5%，则场外申购可能面临高位接盘的风险。
这场限购潮无疑是一面照妖镜，照出了基金行业的真实现状。过去那种盲目追求规模和速度的发展模式已经难以为继，投资者应更加关注基金的投资逻辑、策略容量和风险控制能力。只有跟随那些“宁可少赚管理费，也要保业绩”的良心基金，才能在波动的市场中稳健前行。
