在日本，一个面临深度老龄化和少子化挑战的社会背景下，一家上市公司却凭借独特的战略眼光，在资本市场书写了传奇。这家名为日本电梯服务控股公司（JES）的企业，自2017年在东京证券交易所上市以来，其股价实现了惊人的60余倍增长，市值已逼近3680亿日元（约180亿元人民币）。
JES的崛起之路，离不开其在日本这一特定市场环境中的精准布局。作为世界上出生率最低的国家之一，日本的大量家族企业正面临后继无人的困境。当创始人退休或离世后，许多企业因缺乏明确的继承计划而陷入困境。据日本研究机构Teikoku Databank统计，2024年，日本有超过半数的公司没有制定继承计划，而上一年度因“领导层真空”导致超过500家企业破产。
JES正是抓住了这一机遇，通过积极收购那些缺乏继承计划的电梯维护公司，迅速扩大了自身的业务版图。自上市以来，JES已宣布收购了21家公司。这一策略不仅使JES能够以稳定的收入基础推进增长战略，还帮助它在过去六年中将日本电梯维护市场的份额翻了一番，达到10%。
JES的成功，不仅得益于其精准的市场定位，还与日本基建投资周期的变化息息相关。数十年前，日本曾掀起一股基建投资热潮，当时投入使用的电梯系统如今已接近使用寿命的终点，急需进行翻新。这一趋势为JES提供了巨大的市场机遇。公司预计，本财年电梯现代化和翻新业务的销售额将同比增长20%。
然而，随着股价的飙升，JES的估值也水涨船高，目前其预期市盈率已接近50倍，约为同行富士电机的两倍。高估值给JES的管理团队带来了更大的压力，他们需要继续扩大市场份额和销售额，以安抚新投资者。Asymmetric Advisors的分析师Tim Morse指出，尽管高估值增加了压力，但投资者仍然喜欢JES有明确且经过验证的战略。
尽管面临高估值的挑战，但JES的未来增长潜力仍被一些投资者看好。标准人寿（abrdn）日本公司的股票主管Hisashi Arakawa认为，尽管在某个阶段增长可能会放缓，但目前JES仍保持稳定发展。他指出，在未来两到三年内，能够保持高回报且增长前景稳定的日本内需导向型股票并不多。
JES的股价走势图也印证了其卓越的市场表现。自上市以来，其股价持续飙升，成为资本市场的一大亮点。然而，对于投资者而言，如何在高估值的背景下继续看好JES，仍需谨慎评估其未来的增长潜力和市场风险。
JES的成功并非偶然。它抓住了日本社会老龄化和少子化带来的机遇，通过精准的市场定位和有效的收购策略，实现了业务的快速增长。然而，面对未来，JES仍需不断应对市场挑战，以保持其领先地位。
