近期，金融市场中的资产荒现象愈发显著，导致大量资金涌向银行业，促使整个银行板块在年内呈现出非凡的表现。
数据最具说服力。据统计，自2025年以来，国内A股市场中，没有一家银行企业的股价出现下跌，全部呈现上涨态势。具体来看，表现尤为突出的有18家银行企业，它们的股价纷纷刷新历史新高。16家银行企业的涨幅超过20%，而涨幅超过10%的银行企业更是高达32家，整体呈现出典型的牛市行情。
曾几何时，一些市场分析师对银行业持悲观态度，然而，如今这些声音已近乎消失。他们未能预见到市场逻辑的根本性转变，因此未能及时调整观点。这一转变与国内金融生态环境的变迁息息相关。
深入分析，这一现象背后主要有三大推手：保险资金的持续配置、公募资金的积极介入以及政策对银行企业的有力支持。接下来，我们将逐一剖析这些因素。
首先，保险资金为何青睐银行？过去，险资主要投资于地方城投债、房地产债券等高收益领域。然而，随着这些行业的风险增加，险资的投资回报遭遇重创。因此，他们开始寻找新的投资方向。银行以其稳定的高分红和背后的国家信用背书，成为险资的新宠。数据显示，截至2025年一季度，险资机构持有国内A股银行企业的市值高达2657.8亿元，在其重仓行业配置中占比超过45%，远超其他行业。险资的疯狂买入行为，从平安人寿对招商银行的持续增持便可见一斑。
其次，公募基金为何也开始发力配置银行？这主要源于金融制度的变革。新的考核机制要求基金经理必须注重业绩比较基准的约束作用，对于长期业绩低于基准的基金经理，其绩效薪酬将明显下降。因此，为了跑赢大盘、避免降薪，基金经理们开始将目光投向银行这一权重板块。毕竟，大盘的基准在很大程度上正是由银行这些权重股构成的。据兴业证券数据，尽管2024年末主动基金的银行持仓占比仅为3.81%，远低于沪深300指数中银行板块的13.67%权重，但在新的考核机制下，预计主动基金将增加银行持仓，以缩小与业绩基准的偏离度。
最后，政策层面对银行企业的支持也不容忽视。当前，银行面临的主要挑战之一是资本充足率问题，尤其是国有大行之外的银行资本充足率普遍偏低。这不仅限制了银行的投资和放贷能力，还增加了其风险。为了稳定金融市场、提振资本市场信心，政策层面对银行企业给予了诸多支持。例如，近期商业银行二永债（二级资本债和永续债）发行节奏加快，为银行补充资本提供了有力支持。同时，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行等国有大行也通过向特定对象发行A股股票的形式补充核心一级资本。
保险资金的持续配置、公募资金的积极介入以及政策的有力支持共同推动了银行板块的强势表现。这一系列因素相互作用、相互支撑，形成了一个完美的闭环。
