半导体界的传奇企业Wolfspeed，近日走上了破产保护的道路，这一消息震惊了整个行业。这家曾被誉为第三代半导体碳化硅先驱的企业，市值一度高达165亿美元，如今却面临巨额债务压力，不得不寻求法律途径以自救。
Wolfspeed的辉煌历史可以追溯到上世纪80年代末，当时六位年轻人在美国北卡罗来纳州立大学旁的一家餐厅里创立了Cree Research公司，专注于碳化硅材料在LED领域的商业化。他们凭借创新的技术，成功推出了全球首款商用蓝光LED，奠定了Cree在LED行业的领先地位。而Wolfspeed业务的前身，则是Cree在1991年推出的全球首片商业化硅碳化物晶圆，这一创举让Cree在碳化硅领域声名鹊起。
随着业务的拓展，Cree逐渐形成了LED芯片、照明系统和碳化硅材料三大业务部门。其中，碳化硅业务以其独特的高压、高温、高频、高功率密度特性，在新能源汽车、新能源发电和储能等领域展现出巨大潜力。2011年，Cree发布了世界上第一款碳化硅MOSFET，打破了业界对碳化硅功率晶体管制造的疑虑，进一步巩固了其在碳化硅领域的领导地位。
然而，好景不长。近年来，随着中国碳化硅企业的崛起，Wolfspeed面临着技术滞后和成本高昂的双重压力。尽管它曾是全球最大的碳化硅基板制造商，拥有全球首家8英寸碳化硅晶圆厂，但在中国同行的激烈竞争下，其市场份额不断被蚕食。特别是在全球碳化硅衬底市场中，Wolfspeed的市场份额从曾经的80%一路下滑至33.7%，而中国的天岳先进和天科合达等企业则迅速崛起。
为了应对市场变化，Wolfspeed决定全面转型为专注于第三代半导体的纯垂直整合制造企业。2017年，Cree更名为Wolfspeed，加大了对碳化硅和氮化镓等宽禁带半导体材料的研发投入。然而，这一转型并未能扭转其颓势。随着新能源汽车市场的短期需求遇冷和欧美汽车制造商推迟车规级半导体订单，Wolfspeed陷入了严重的债务危机。截至今年3月份，其非限制性现金、现金等价物和短期投资仅为13.3亿美元，而债务却高达65亿美元。
为了自救，Wolfspeed在过去一年里采取了一系列措施，包括解雇CEO、关闭多家工厂和裁员20%等。然而，这些努力并未能改变其破产的命运。2025年5月21日，Wolfspeed的股价单日暴跌57%，市值蒸发超10亿美元。三天后，它正式提交了破产保护申请，这个曾经辉煌的半导体帝国轰然倒塌。
Wolfspeed的破产不仅是一个企业的失败，更是美国企业发展困境的一个缩影。在全球产业上下游开始垂直整合的关键时刻，Wolfspeed却沉溺于不断扩产和加大研发，忽视了与中国市场的紧密联系。而中国碳化硅企业的崛起，正是凭借其成熟的制造产业链和对中国市场的深刻理解。这一教训对于所有半导体企业来说都是深刻的：在全球化的竞争中，如果不能紧跟市场变化，拥抱新兴市场，就很容易被时代淘汰。
