在利率下行趋势与监管政策双重影响下，公用事业板块逐渐吸引了长期资金的密切关注，江南水务（601199.SH）近期再遭险资举牌。
7月3日，利安人寿发布举牌公告，披露其于7月1日通过二级市场增持江南水务股份至总股本的5.03%，从而触发举牌。这也是继长城人寿后，近两年内第二家举牌江南水务的险资机构。此次举牌后，江南水务的股价上涨2.08%，收盘价达到5.41元。
值得注意的是，在利安人寿此次举牌之前，公司内部管理层进行了调整。6月11日，严维金正式出任利安人寿总裁，他此前曾担任该公司的投资部门负责人。业内人士分析，严维金的复合型管理背景或将增强利安人寿在权益投资方面的动力。
自2025年以来，险资举牌事件已达19次，其中银行、公用事业等板块成为险资的主要投资标的。这反映了在利率下行周期中，险资寻求稳健收益的配置策略。随着监管政策鼓励中长期资金入市，险资在股票市场的投资比例有望进一步上升，公用事业等优质资产或将迎来更多增量资金。
对于此次举牌，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊指出，保险资金等中长期投资者在选择股票时，通常会基于高股息筛选标准，同时考虑ROE稳定、商业模式稳定以及股息和分红率的可持续性。按照这一逻辑，银行、通信、公用事业等板块因具备上述特征，成为中长期资金的优选方向。
江南水务作为长三角地区的水务龙头企业，业务涵盖自来水供应、污水处理及水处理技术咨询，其稳定的现金流和抗周期属性吸引了长期资金的关注。此次利安人寿举牌江南水务，是其近两年内第二次迎来保险机构的举牌。
利安人寿公告显示，此次举牌后，其累计持有江南水务4699.54万股，持股比例由4.91%增至5.03%。以7月1日的收盘价计算，利安人寿持股市值达到2.49亿元。此次举牌正值利安人寿管理层调整完成，严维金出任总裁后，其投资策略或将进一步影响公司的投资决策。
江南水务7月2日的公告指出，利安人寿此次增持资金为自有资金，主要基于资产配置需求及对江南水务价值的认可。未来12个月内，利安人寿不排除继续增持的可能性。数据显示，截至5月末，利安人寿的权益类资产账面余额为205.6亿元，占上季末总资产的比例为16.29%，仍有较大的配置空间。
除了利安人寿外，近两年内江南水务还吸引了其他险企的举牌。长城人寿通过多次增持，于2024年5月举牌江南水务，并提名一名董事参与公司治理。长城人寿还于今年2月同步举牌了中国水务（00855.HK）。
孟磊表示，在当前无风险收益率及债券收益率大幅下行的背景下，保险公司等长期投资者在选择7-10年期稳定股息标的时，需要精选高股息标的。从ROE、基本面稳定性及中长期投资逻辑来看，银行、电信、公用事业板块最优。这些板块的公司兼具高ROE、强稳定性及持续高分红特征，有望吸引长期资金持续流入。
利安人寿此次举牌江南水务，不仅凸显了其对优质资产的青睐，也反映了险资在利率下行周期中的投资策略。随着中国保险资金运用余额的持续扩张，以及监管政策对中长期资金入市的鼓励，未来险资在股票市场的投资比例有望进一步上升，公用事业等优质资产或将迎来更多机遇。
