中国母婴电商领域的又一重要动向浮现，海拍客，这家专注于家庭护理及营养产品的电商平台，正式向港交所提交了上市申请，意在主板挂牌，此番上市之旅由中信证券独家保荐护航。
据招股书披露，海拍客凭借其轻资产运营模式，成功搭建起一个连接超过4200家供应商与遍布全国3000个县域的29万家采购商的庞大网络，旨在构建家庭护理及营养品的闭环供应链生态，推动下沉市场的消费升级。
在行业普遍面临生存考验的背景下，海拍客背负着高达20亿元的净负债，其上市之路能否一帆风顺，成为业界关注的焦点。
自2015年成立以来，海拍客迅速崛起，次年交易额即突破10亿元大关，2018年更是实现了年交易额超百亿的里程碑。这一成绩的背后，是其创始团队深厚的“阿里系”背景，CEO赵晨作为天猫国际的创始人，携手来自阿里巴巴、贝塔斯曼、宝洁等名企的核心成员，共同打造了这一母婴电商平台。
海拍客的发展历程中，战略转型是关键一环。从早期的“B2B2C”模式，到2019年起向“平台+自营”双轨模式的拓展，再到2021年自营业务和自有品牌的推出，海拍客通过OEM代工，打造了一系列白牌及独家品牌，不断丰富产品线。
海拍客表示，此次上市旨在强化市场地位，加速业务发展，以期重塑母婴电商行业的竞争格局。在IPO前，海拍客已完成6轮融资，总额达1.9359亿美元，投资方阵容豪华，包括顺为资本、复星国际、九州通等，其中顺为资本作为小米创始人雷军联合创立的投资机构，参与了5轮融资，成为海拍客的第一大机构股东。
业务层面，海拍客专注于家庭护理及营养产品，已开发92个自有品牌及系列，与153家制造商建立合作关系，销售SKU超过1000个。在其小程序平台上，营养保健、家清百货、美妆护肤、童装童鞋等产品琳琅满目，美妆护肤系列更是涵盖了从国际大牌到本土新锐品牌的广泛选择。
尽管海拍客在低线市场家庭护理及营养产品领域以10.1%的市场份额位居行业第一，但其财务状况却不容乐观。近年来，公司收入虽有增长，但净利润却持续亏损，毛利率也呈下滑趋势。负债净额更是逐年攀升，截至最近报告期末已达20亿元。
面对母婴市场的激烈竞争，海拍客既迎来了机遇也面临着挑战。一方面，随着母婴童家庭消费能力的提升，中国母婴市场保持万亿级别规模并持续增长，预计到2025年将达到4.68万亿元。另一方面，综合电商平台的入局进一步削弱了母婴垂直电商的优势，瓜分了目标用户，导致不少母婴垂直电商陷入困境。
在此背景下，海拍客的上市之路无疑充满了不确定性。如何在竞争激烈的市场中保持领先地位，实现业务的持续增长，将是海拍客未来必须面对和解决的关键问题。
