在近期的一次行业震动中，GSR Ventures管理合伙人朱小虎对中国人工智能（AI）产业的现状和未来发表了独到见解，这番言论在2025年中关村论坛上引起了广泛讨论。此前，GSR Ventures宣布大规模退出人形机器人领域，理由是这些公司的商业化潜力不足。
朱小虎回顾了中国互联网与风险投资的历史，将当前的AI行业比作过往的技术热潮，认为尽管AI正处于“死亡之谷”，但仍存有希望。他对比了苹果公司在AI领域的华丽但商业效果不佳的努力，与微软成功的货币化策略。
在论坛发言中，朱小虎指出，2020年2月，软件公司曾是中国投资者的热门选择。而今，他认为AI软件正迎来类似的黎明时刻，许多专注于应用的初创企业正经历收入的爆炸式增长。他透露，过去六个月里，不少中国AI初创企业的周收入增长超过10%，月增长达到20%，这与团购时代初期的繁荣景象颇为相似。
然而，朱小虎对于AI应用的看法颇具争议，他认为这些应用不过是“华而不实的包装”，真正的价值在于通过深度工作流程整合、专有硬件、知识产权和专门数据创造长期竞争优势。他强调，AI生成内容（AIGC）应更多关注编辑和分发能力，而非单纯的生成。
在开源AI模型方面，朱小虎认为，其优先发展生态系统的策略而非直接商业化，使得腾讯等合作伙伴能够迅速采纳并从中受益。他批评初创企业试图训练自己的基础AI模型，认为这是资源浪费，并建议他们采用DeepSeek等开源解决方案。
“AI应用本身没有固有的护城河。如果有人声称有，那他们在误导你。真正的壁垒必须在AI之外构建。”朱小虎断言。
朱小虎还以GSR Ventures和Moonshot AI联合创始人杨志金支持的B2B软件公司Circular Intelligence为例，展示了成功的企业AI货币化案例。
对于初创企业的建议，朱小虎表示，拒绝拥抱AI的企业将被淘汰，初创企业应专注于具有明确商业路径的细分市场应用。
除了AI，朱小虎再次表达了对人形机器人的怀疑态度，认为该市场商业化前景依然不明朗。他指出，人形机器人历来主要由大学和研究机构购买用于研究，最近中国国有企业也开始将其作为展示品使用。
“如果一个市场缺乏明确的商业化路径，且业界对其商业化有强烈共识，那么通常是退出的时候。”朱小虎说，并确认GSR Ventures在过去几个月已退出包括Flexiv、松燕动力和星海图谱在内的早期实体智能投资。
朱小虎的言论遭到了其他投资者的反驳。经纬中国创始合伙人张颖在社交媒体上回应，呼吁朱小虎重新考虑，认为机器人领域正在蓬勃发展，市场投机是自然现象。
“从长远来看，人形机器人领域将涌现出大公司。经过这番言论，我想知道哪些优质的机器人公司会愿意与他交谈，更不用说接受他的投资了。”张颖评论道。
与此同时，高成资本创始人洪婧指出，在全球估值超过10亿美元的B2B软件独角兽中，中国企业仅占4%，凸显了中国企业AI面临的严峻挑战。对此，朱小虎强调，真正的竞争优势来自于解决那些虽不起眼但至关重要的任务。
“广袤的海洋终将泛红——脏活累活才是真正的护城河。”朱小虎在一篇网络帖子中写道。
