全球奢侈品行业迎来一桩重大交易——开云集团正式宣布将旗下美妆业务以40亿欧元价格转让给欧莱雅集团。此次交易涵盖多个核心板块，包括去年斥资35亿欧元收购的英国高端香水品牌Creed，以及古驰、葆蝶家、巴黎世家三大奢侈品牌为期50年的美妆产品授权许可。根据协议，双方将于2026年上半年完成全部交割。
这场战略调整由开云集团新任首席执行官卢卡·德梅奥主导。这位在汽车行业声名显赫的"救火队长"，上任不足两个月便在时尚领域掀起改革风暴：不仅撤换古驰品牌负责人，更废除集团副首席执行官职位。其改革力度与2023年集团高调组建美妆部门形成强烈反差，引发业界对奢侈品集团美妆战略的深度思考。
交易框架包含三大核心布局：欧莱雅全资收购Creed品牌；接管三大奢侈品牌的美妆产品线运营权；双方共同出资成立对等持股的合资公司，探索健康养生领域的商业机会。值得关注的是，古驰现有香水授权方科蒂集团的合约将于2028年到期，届时欧莱雅将正式接管该品牌美妆业务。
此次战略转向背后，是开云集团日益严峻的财务挑战。截至2025年中期，集团净负债已攀升至95亿欧元，叠加60亿欧元的长期租赁负债，去杠杆压力空前。核心品牌古驰的业绩持续疲软，上半年营业利润暴跌52%至4.86亿欧元，营收下滑16%至75.87亿欧元。尽管美妆业务逆势增长9%，但相对于集团整体困境仍显杯水车薪。
行业分析师指出，开云此举实为"一石二鸟"：既通过资产出售快速回笼40亿欧元现金缓解债务压力，又借助欧莱雅的专业运营能力实现品牌价值最大化。相较于直接授权模式，整体业务转让的估值溢价更为显著。"在奢侈品市场增速放缓的背景下，这种操作既保留战略灵活性，又规避了自建美妆体系的长期投入风险。"某咨询机构合伙人分析称。
从行业格局看，此次交易折射出奢侈品美妆战略的深层变革。摩根大通研究显示，过去十年奢侈美妆市场增速是大众市场的两倍，成为品牌触达年轻消费群体的重要通道。当前主流模式分为自建专业部门与授权合作两种，前者虽能保持品牌控制力，但需承担供应链建设、研发投入等高额成本。
某国际美妆集团战略总监透露，自营美妆业务的前期投入通常超过5亿欧元，且需要5-10年培育期。"从原料研发到渠道建设，每个环节都需要专业团队持续投入。在行业增速放缓的当下，开云的选择为奢侈品集团提供了第三条路径——通过股权合作实现风险共担。"这种模式既保持品牌调性，又借助专业公司的运营效率。
欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕强调，Creed的加入将巩固其在小众香水市场的领导地位，而三大奢侈品牌的加盟则带来巨大增长潜力。开云方面则表示，此次合作将复制伊夫圣罗兰美妆的成功经验，通过规模效应释放品牌长期价值。这场交易或许预示着，奢侈品竞争正从单品较量升级为生态系统的整体博弈。
