近期，货币基金市场正经历显著变化。以天弘余额宝为代表的头部产品，其收益率持续下滑引发市场关注。截至9月8日，这只规模达7932.19亿元的货币基金7日年化收益率已跌至1.026%，创下历史新低。Choice数据显示，同期全市场359只货币基金平均收益率为1.09%，其中81只产品收益率跌破1%关口。
底层资产收益率承压是导致货币基金收益走低的核心因素。这类产品主要配置银行存款、债券及买入返售资产，随着市场利率中枢持续下移，相关资产回报率同步下滑。某基金公司研究员指出："当货币基金收益率从2.45%降至1%区间时，费率结构对投资者实际收益的影响变得愈发显著。"
行业数据显示，货币基金规模增速与利差水平呈现强相关性。截至7月底，货币基金总规模达14.61万亿元，较6月增长3800亿元。但国盛证券研报提醒，随着存单利率和资金利率下行，货币基金相较于存款的收益优势正在减弱，未来规模扩张速度可能放缓。这种趋势在资金流向上已现端倪——部分投资者开始将资金转向权益类及"固收+"产品。
面对收益压力，基金公司纷纷采取降费策略。以天弘余额宝为例，其当前年综合费率为0.63%，包含0.3%的管理费、0.25%的销售服务费和0.08%的托管费。某市场部负责人解释："当收益率超过2%时，费率影响不明显；但当收益趋近1%时，每0.1个百分点的费率差异都会直接影响投资者选择。"
近期降费潮呈现加速态势。长江证券资管9月9日公告，因7日年化收益率触及阈值，将长江货币管家管理费率从0.9%下调至0.25%。仅8月以来，已有太平日日金、东方金元宝、华宝现金宝等十余只产品跟进调降费率。更引人注目的是，中泰证券资管宣布将中泰锦泉汇金货币基金销售服务费直接降为零，创下行业新低。
监管层面也在推动费率改革。9月5日发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》明确，货币市场基金销售服务费不得超过0.15%/年。这与5月出台的《推动公募基金高质量发展行动方案》形成政策合力，要求行业稳步降低投资者成本。
业内普遍认为，费率下调将成为行业长期趋势。财通证券研报指出，借鉴海外经验，货币基金未来可能向"生态型现金枢纽"转型。具体方向包括：试点闲置资金自动申购机制以减少收益损耗，引入AI技术提供智能投资服务，以及构建覆盖支付、理财、消费的综合性现金管理平台。这些创新或将重塑货币基金的市场定位和竞争格局。
