近期，天智航（股票代码：688277）发布了其2025年中期财务报告，揭示了公司在上半年的经营概况。根据报告，天智航在该报告期内实现了营业总收入1.25亿元，与前一年同期相比，这一数字跃升了114.89%。然而，尽管收入有所增长，公司的归母净利润却录得了-5754.82万元，与去年同期相比下降了23.8%。
从季度数据来看，天智航在第二季度的表现同样引人注目。该季度，公司的营业总收入达到了6672.86万元，同比增长127.21%。但归母净利润仍为负数，为-4434.33万元，同比下降21.75%。值得注意的是，尽管面临亏损，公司的盈利能力指标却有所上升，毛利率同比增长了7.05%，净利率同比增幅更是达到了35.34%。
深入分析财报数据，我们可以发现，天智航的毛利率达到了73.67%，显示出公司产品或服务在成本控制方面的一定优势。然而，净利率仍为-51.54%，表明公司在盈利方面仍有待提升。公司的销售费用、管理费用和财务费用总计达到了1.24亿元，占营业收入的比例高达98.94%，尽管与去年同期相比有所下降，但仍处于较高水平。每股净资产为2.76元，同比增长2.94%，而每股经营性现金流则为-0.12元，同比增长39.12%。每股收益为-0.13元，同比下降30%。
价值投资圈内的财报分析工具对天智航的这份财报给出了较为谨慎的评价。从历史数据来看，公司自上市以来的中位数ROIC为-7.78%，显示出其投资回报并不理想。特别是2014年，公司的ROIC更是低至-34.11%，创下了历史新低。自公司上市以来，已发布的四份年报中，有多次出现亏损，这样的财务状况往往不被价值投资者所看好。
财报体检工具则进一步提醒投资者关注公司的现金流状况。近三年来，公司的经营性现金流均值与流动负债的比例仅为-112.22%，显示出公司在现金流方面存在一定的压力。公司的财务费用状况也值得关注，近三年经营活动产生的现金流净额均值为负。同时，由于公司年报归母净利润为负，其应收账款状况同样需要投资者保持警惕。
在基金持股方面，长城消费增值混合A目前是天智航的最大股东，该基金规模为4.21亿元，最新净值为1.252（截至8月27日）。与上一交易日相比，该基金下跌了2.67%，但近一年来上涨了41.36%。该基金的基金经理为龙宇飞。
近期，有知名机构就天智航所面临的行业竞争情况进行了提问。公司方面回应称，根据国家高性能医疗器械创新中心发布的《中国手术机器人行业发展报告》，截至2024年底，全国已有64家企业的总计115款手术机器人产品获批，市场竞争尤为激烈。尽管面临诸多挑战，但天智航凭借多年来在临床手术应用中的积累，以及对临床需求的深刻理解，正在不断提升自身的核心竞争力。公司已形成“预研一代、转化一代、上市一代”的产品研发格局，并构建了多元化的骨科机器人产品谱系，以满足不同医院和临床场景的需求。
