近日，上海浦东迎来了一场聚焦资管行业的盛会——“2025资产管理年会”，本次活动由21世纪经济报道携手浦发银行联合主办，并在南方财经全媒体集团的指导下圆满落幕。
在年会中的“被动投资新纪元下的资管趋势”专题论坛上，兴业银行首席经济学家鲁政委进行了深入的主旨演讲，他着重剖析了指数ETF产品的独特优势及其未来展望。
鲁政委强调，ETF以其低费率和高流动性的双重特性，在金融市场中独树一帜。他指出，尽管我国债券ETF在债券市场中的占比仅为11%，但参考国际市场的经验，国内债券ETF仍具备巨大的增长潜力。特别是在当前低利率环境的催化下，固收类产品正逐步向高流动性转变，这一趋势有望进一步推动债券ETF规模的扩张。
在演讲中，鲁政委详细阐述了被动化投资的四大显著优势：成本低廉、时间高效、省心省力，且收益表现并不逊色于主动投资。他提到，被动投资方式在十年间能节省约6%的成本，而高费率正是导致主动型基金表现不及指数型基金的关键因素。随着市场环境的成熟和低利率时代的到来，被动型产品的成本优势愈发凸显。
在时间高效方面，被动型产品通过一篮子股票组合的方式，有效解决了投资者在个股选择上的难题。以ETF为例，其分散化的特征使得整体组合风险可控，即便部分成分股表现不佳，也不会对整体造成过大影响。ETF“买入并持有”的便捷特性，也恰好满足了投资者对于长期稳健收益的需求。
鲁政委还特别提到了信用债ETF的发展潜力。他指出，信用债ETF通过组合投资的方式，有效降低了个券的信用风险识别难度，即便出现个别违约事件，对整体的影响也相对有限。
在省心省力方面，鲁政委强调，过度依赖明星基金经理的历史表现往往得不偿失，而被动投资则能让投资者避免受到基金经理变更的影响。他提到，国内外市场的研究均表明，持续获取超额收益（Alpha）异常困难，而从长期来看，Beta收益更为可靠。被动投资使投资者能够专注于资产配置，通过构建不同主题的ETF组合，轻松实现可持续的稳健收益。
对于国内ETF和资本市场的未来发展，鲁政委持乐观态度。他认为，虽然主动型基金在全球市场中仍占据主导地位，但近年来被动型产品发展迅速，尤其是中国的ETF规模增长速度远超主动型产品。随着市场环境的不断变化，被动型投资的占比有望进一步提升。
他指出，ETF市场在全球各类利率环境和股市表现下均能保持强劲增长，展现出极强的创新能力和适应性。中国被动型投资市场虽然起步较晚，但发展势头迅猛。目前已有超过六成的投资者持有ETF产品，被动型投资的接受度显著提升。其中，债券ETF的增长尤为显著，这主要得益于利率下行趋势下投资者对低费率、高流动性产品的强烈需求。
然而，鲁政委也提到，中国被动型投资市场仍面临一定挑战，首要任务是优化指数编制。他强调，A股市场中不同指数的长期回报差异显著，投资者需要选择具有长期增长潜力的优质指数进行投资。
鲁政委还表示，中国资本市场的估值仍具有显著提升空间。他指出，当前中国股票市值占全球的比重低于其GDP占全球的比重，而美国、英国和日本的股票市值占比普遍超过其GDP规模占比。随着全球格局的变化，“美国例外论”逐渐消退，中国资本市场的未来值得期待。
