恒大集团，这个曾经风光无限的中国房地产巨头，近日正式被香港证券交易所勒令退市，标志着一个时代的落幕。
退市的原因，表面上看是由于恒大长时间停牌未复牌，触发了港交所的退市规则。实际上，这背后隐藏着更为复杂的故事。恒大集团近年来深陷财务造假丑闻，窟窿之大，前所未有，加之连续多年未能按时发布财报，退市似乎早已是命中注定。
然而，港交所的退市决定并非一蹴而就。在过去几年里，恒大集团背负着巨额债务，但官方却一直在尽力维持其运营，这背后有着更深层次的考量。恒大在全国拥有超过1300个在建项目，涉及数百万户业主的利益。一旦恒大突然崩塌，不仅会导致项目烂尾，更可能引发广泛的社会不稳定。
为了稳定民生，官方在过去几年里绞尽脑汁维持恒大的运营，以确保项目的顺利交付。据报道，恒大在过去四年里全国范围内交付了超过120万套房子，超过95%的已售住宅已建成并交付给业主。这一成绩的背后，是官方与恒大共同努力的结果。
然而，随着恒大保交楼工作的逐步完成，其“历史使命”也宣告结束。再继续投入资金运营恒大，已经失去了意义。加之房地产行业已经进入严重过剩时代，恒大的存在已经显得格格不入。因此，官方对恒大系企业的处理速度开始明显加快。
从2024年开始，恒大系企业纷纷进入破产程序。先是恒大地产的第一大股东凯隆置业被裁定破产清算，随后恒大地产广东公司也被申请破产清算。截至7月底，全国已有多家恒大系公司进入破产程序。
港交所取消恒大上市地位，无疑是一个更为强烈的信号。这意味着恒大已经失去了在资本市场的融资能力，更代表其信誉和谈判筹码彻底归零。作为恒大的实控人，许家印也未能逃脱命运的捉弄。他一手打造的恒大帝国，如今正迎来终局。
恒大的结局并非个例。在此之前，已有多家千亿级房企爆雷，而在其之后，也有多家房企陷入困境。对于整个房地产行业来说，这意味着一个时代的结束，也意味着新一轮的重建即将开始。
恒大的房地产开发和汽车业务已经严重资不抵债，很难找到接盘侠。只剩下恒大物业还有点价值，或许会成为某个国企或第三方财团的囊中之物。对于整个房地产行业来说，接下来需要适应的是“慢时代”——慢开发、慢销售、低利润、重运营。
在这个新时代里，房地产企业需要更加注重稳健经营和可持续发展，以应对市场的变化和挑战。而恒大的结局，也将成为整个行业反思和警醒的教材。
