百度集团近日发布了其2025年第二季度的财务报告，引起了市场的广泛关注。从整体表现来看，百度本季度的财报成绩略优于市场预期，特别是在AI相关的新业务领域，实现了34%的高速增长。
在收入方面，百度总营收达到了327亿元。其中，核心营收为263亿元，爱奇艺贡献了66亿元。值得注意的是，非在线营销收入首次突破了100亿元大关，同比大幅增长34%。这一增长主要得益于AI新领域的推动，尤其是智能云业务的强劲表现，其收入增速达到了27%。
在利润层面，尽管AI转型带来了成本投入的持续增加，但百度仍然实现了33亿元的经营利润。其中，核心经营利润同样为33亿元，核心经营利润率为13%。归母净利润为73亿元，同比增长33%，核心归母净利润为74亿元，同比增长35%，对应核心归母净利率为28%。
百度本季度的财报亮点不仅在于整体营收和利润的增长，更在于AI新业务所展现出的强劲动力。智能云业务的持续增长，以及AI搜索转型的初步商业化成果，都为百度的未来发展注入了新的活力。在业绩说明会上，百度首次透露了AI搜索的商业化路径和进展，表示已经在小范围内测试了AI搜索的变现能力，并取得了不错的效果。
百度搜索在今年7月进行了十年来最大的改版，搜索框升级为“智能框”，支持多种提问方式，搜索结果也转变为结构化答案与任务交付。这一改版不仅提升了用户体验，还推动了AI生成内容在搜索结果页中的占比提升至64%。同时，百度APP的月活用户和日均使用时长也实现了同比增长。
在财报后的业绩交流会上，百度进一步阐述了AI搜索的商业化前景。AI搜索功能能够增强用户体验，从而扩大广告库存，提升变现能力。AI智能体、数字人等创新工具的应用，也将推动业务从CPC模型过渡到CPS模型，为未来提供更大的变现空间。百度表示，如果商业化进展顺利，预计今年年底左右AI搜索就可能开始对传统在线营销业务产生积极影响。
百度AI新业务的迅猛增长，离不开其在AI领域构建的全栈能力。从芯片到云、基础模型、框架再到上层应用，百度在AI领域的布局全面而深入。这一全栈能力不仅为百度在AI领域持续拓宽护城河提供了关键支撑，也为其在B端和C端市场的持续探索和创新提供了底气。
在B端市场，百度以云业务为杠杆，推动AI技术的落地和应用。通过全栈AI技术底座构建通用能力，实现解决方案的降本增效；同时，通过多样化的行业特征重构垂直场景的效率，为企业提供一站式解决方案。在C端市场，百度依托搜索、百度网盘、百度文库等流量入口，以及文心一言、文小言等个人AI助手和数字人应用，不断拓宽应用场景，为长期的商业化落地打下坚实基础。
尽管搜索的AI转型给百度带来了短期的业绩压力，但其在AI领域的长期投入和战略定力，使得其在AI业务领域的护城河持续拓宽。未来，随着AI含量的不断提升和AI新业务体量的持续扩张，百度的增长逻辑依然清晰。同时，从估值角度看，百度当前的市值和估值水平也存在一定的低估空间。
