在A股市场突破3700点大关后，整体指数虽进入震荡阶段，但CPO与人工智能板块却展现出强劲韧性，成为市场中的领涨明星。其中，芯原股份股价飙升逾13%，新易盛与中际旭创也分别大涨超过5%，这两只股票的强劲表现直接带动了科创人工智能ETF（588730）与人工智能ETF（159819）的上涨。
人工智能板块的持续升温，离不开AI科技热潮的推动。自今年4月9日以来，人工智能ETF（159819）的涨幅已超过46%，而科创人工智能ETF（588730）的涨幅也达到了36%。即便已有显著涨幅，AI热潮依旧不减。
此次CPO概念股的强势表现，表面上是受到多个AI利好消息的提振。例如，《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》的发布，旨在推动人工智能技术与制造业的深度融合。又如，2025中国算力大会即将在山西大同举行，全方位展示算力领域的最新成果。然而，更深层次的原因在于板块的基本面强劲以及股市整体的兴旺。
从基本面来看，中报数据提供了有力证明。新易盛作为龙头股之一，其25H1净利润同比增长超过3倍；另一龙头中际旭创虽然增速相对较低，但也超过了50%。股市的兴旺则无需多言，昨日A股市场创下近10年新高，沪指盘中最高触及3745点，A股总市值更是突破了100万亿元大关。
尽管市场交易额已超2.8万亿元，换手率也达到较高水平，但中金公司的研究报告指出，A股目前整体估值水平仍处于合理区间。沪深300动态市盈率约为12.2倍，市盈率处于2010年以来历史分位数的69%左右。A股估值在全球主要股市中仍处于中等水平，总市值与GDP的比值在全球主要市场中也处于中等偏低位置。
在科技创新成为市场热点的背景下，光模块作为具有全球竞争力的AI细分方向，自然成为了资金的热门选择。以新易盛、中际旭创为前两大权重成分股的人工智能ETF（159819），在最近两个交易日内流入了超过1.2亿元资金，年内吸金更是达到46.77亿元，规模已超百亿。
光模块近期的强势表现，主要得益于两个因素：一是业绩的高速增长，二是宏观环境、货币环境的改善以及股市走牛带来的估值提升。这种“双击”行情使得光模块企业备受瞩目。
展望未来，光模块的业绩增长动力依旧强劲。北美四大云服务厂商纷纷维持或调高了AI算力的资本开支计划，国内算力建设也在加速推进。有研究机构预测，2025年中国AI算力预算将达到约1200亿美元，其中50%将用于AI芯片采购。这无疑为光模块企业提供了广阔的发展空间。
宏观环境的改善以及股市的走牛也为光模块企业的估值提升提供了有力支撑。地缘紧张局势的降温、贸易战等不确定因素的消散以及美联储预计的降息政策等，都为股市的上涨创造了有利条件。在这种环境下，资金的风险偏好有望继续上升，市场的估值中枢也将有机会继续提升。
A股总市值的突破意味着中国资本市场的影响力正在不断迈上新台阶，吸引了越来越多的国际投资者将目光投向“中国资产”。据摩根士丹利统计，7月全球多头基金向中国股票市场注入了大量资金，国际资本的积极配置不仅带来了增量资金，也将持续提升A股的国际化水平。
在AI引领新一轮科技革命的背景下，AI算力作为支撑人工智能发展的核心基础设施，正迎来重大的发展机遇。从需求端来看，AI大模型训练所需的算力正在快速增长；从供应端来看，GPU的不断升级、先进制程的量产、Chiplet技术的突破以及液冷方案的普及等都在为AI算力的发展提供有力支撑。
中国光模块企业在这一领域具有明显优势，已占据全球60%以上的市场份额。中际旭创、新易盛等龙头企业持续领跑，为中国的AI产业发展贡献了重要力量。虽然经过连续上涨后，相关股票的估值可能已不像4月份底部时那么具有吸引力，但只要业绩能够维持高速增长，加上市场整体的牛气浓烈，估值的消化也将是快速的。
中长期来看，无论是AI芯片、光模块还是AI中下游的云服务、软件应用、硬件应用等都将持续受益于AI产业的发展，其投资价值也将持续释放。
