进入7月，上半年风光无限的银行股悄然迎来了调整期。近日，银行板块更是跌幅加剧，盘中一度下挫2%，超过40只银行股近乎全线飘绿，这与炙手可热的科技股形成了鲜明对比。
探究银行股此番表现背后的原因，需先回顾其过往几年的上涨逻辑。近年来，银行股的行情并非源自业绩的显著增长，相反，其净利润普遍呈现零增长态势。那么，为何资金仍对银行股情有独钟？这主要得益于两大因素：一是经济低迷背景下，资金更倾向于寻求低风险的高股息收益；二是政策面上，社保资金、保险资金等被鼓励入市，且它们往往偏好投资银行股。这两方面因素的共同作用，推动了银行股在熊市中逆势上扬，估值攀升至十年高位。
然而，随着下半年的到来，宏观基本面正悄然生变。降息预期的不断强化，使得利率敏感型资产持续上行，慢牛趋势渐显。这一变化直接导致了市场资金的投资偏好发生转变，一方面，资金开始积极拥抱投资机会丰富的科技股，引发了大规模的存款转移现象。最新发布的7月金融数据显示，非银行业金融机构存款单月增加2.14万亿元，创近十年同期新高，这反映了资金正加速流向资本市场。另一方面，国家队的投资策略也在调整，鉴于银行股估值已高且未来年化收益率可能下滑，保险和券商等非银板块因其估值相对较低且上涨空间更大，成为了新的投资焦点。
在此背景下，保险资金近期频频动作，卖出银行股，买入保险股。例如，中国平安增持中国太保H股至举牌线，这是时隔六年后再次出现保险资金举牌保险股的情况。此次举牌事件或许预示着市场风向的转变。
与此同时，A股市场风格依旧，继续围绕AI和人形机器人两大主线炒作。AI作为科技革命的核心驱动力，其带来的生产力提升和业绩爆发有目共睹，而人形机器人则被视为AI在物理世界的未来最大应用场景，尽管目前尚未有业绩支撑，但想象力巨大。在行业盛会的推动下，相关概念股持续活跃。
在众多概念中，液冷概念近期备受瞩目。随着英伟达芯片功耗的大幅提升，液冷需求激增，今年下半年，液冷板块业绩有望迎来爆发式增长。目前，已有多家中国液冷厂商成功打入北美AI供应链，如英维克、申菱环境等，它们凭借先进的技术和解决方案，获得了北美科技大厂的订单，未来增长潜力巨大。
液冷板块之所以备受关注，不仅因为其业绩即将迎来爆发，更在于其在AI发展的下半场中，有望成为增速最快的领域之一。对于该板块的个股而言，现阶段业绩或许并不亮眼，但谁能在未来拿到更多北美科技大厂的订单，谁就能在这场竞争中脱颖而出。
随着市场环境和投资偏好的变化，银行股的牛市或许已经落幕，而科技股特别是液冷概念股则迎来了新的发展机遇。投资者应密切关注市场动态，把握投资机会。
