在A股市场近期掀起的一波热烈行情中，投资者情绪高涨，纷纷预测“慢牛”格局将转变为更为迅猛的“蛮牛”。然而，市场风云突变，今日走势令人始料未及。
早盘，沪指一度突破3700点大关，创下了四年来的新高纪录。然而，午后局势急转直下，三大指数纷纷跳水，沪指的九连阳走势面临严峻考验。
截至收盘前，沪指下跌0.26%，创业板指跌幅达到0.88%，深成指也下跌了0.78%。尽管如此，沪深京三市的成交额依然超过2万亿元，相比前一日此时增加了1504亿元，预计全天的成交金额将达到约2.3万亿元。
值得注意的是，自今年4月7日以来的低点，沪指已经反弹了近21%，正式步入了技术性牛市阶段。本周以来，两市成交额再度突破2万亿元大关，两融余额也成功破两万亿，沪指更是创下了八连阳的佳绩，市场热情空前高涨。
然而，市场的热点轮动并未停歇。今日大金融板块表现强劲，保险股领涨，半导体股也表现活跃。但与此同时，此前备受追捧的CPO概念和军工股则开始回调。其中，长城军工在早盘冲高后突然跳水，股价一度逼近跌停。
截至收盘前，长城军工股价下跌超过7%，报62.74元，总市值达到454.38亿元。今年以来，该股的累计涨幅已经接近4.8倍。
昨晚，长城军工发布了风险提示公告，指出市场情绪过热及非理性炒作导致公司股票存在短期大幅下跌的风险。截至8月13日，公司的滚动市净率为22.61，远高于军工行业的平均水平5.70，存在估值偏高的风险。公司还表示，如股价进一步上涨，可能会申请停牌核查。
长城军工的火爆行情背后，是市场对国资改革红利的博弈。从资金层面来看，游资接力炒作的特征十分明显。龙虎榜数据显示，昨日主力资金净买入4.71亿元，其中沪股通席位买入超过6亿元。
然而，公司的业绩与估值却形成了鲜明的对比。数据显示，长城军工2024年营收为14.3亿元，同比减少11.42%，净利润亏损3.63亿元；主营业务毛利率为-1.43%，盈利能力有限。公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润将继续亏损2500万元至2950万元。
尽管市场波动不断，但众多机构依然认为A股正处于牛市中继阶段。浙商证券指出，A股目前正处于历史上首次“系统性慢牛”中，宏观层面的风险偏好提升和无风险利率下行推动了牛市的行情。申万宏源也表示，牛市氛围不会轻易消散，市场板块轮动、微观活跃度高，预计9月初之前A股仍有行情。
中国银河证券首席经济学家章俊认为，若满足盈利改善广度扩大、资金结构优化以及国内政策与全球经济周期协同等条件，沪指有望在年末挑战4000点。中金公司则分析称，乐观情绪下本轮行情尚未结束，今年A股市场更像是“增强版2013”。
在配置方面，建议投资者关注景气度高且有业绩支撑的AI/算力、创新药、军工、有色等板块，以及受益于居民资金入市的券商、保险行业。同时，红利板块预计将延续分化表现。
