近期，A股市场持续升温，特别是上证指数的稳步上扬，在8月13日更是突破了“924”行情的高点。在这场资本盛宴中，算力产业链成为了一颗璀璨的明星，其中的液冷技术、CPO（共封装光学）、AI芯片等领域迎来了全面爆发。高需求的推动下，多家相关龙头企业不仅业绩大幅增长，股价也屡创历史新高，如专注于AI芯片的寒武纪、CPO领域的中际旭创，以及AI服务器供应商工业富联等。
随着市场情绪的高涨，A股市场呈现出慢牛格局。算力，作为科技发展的核心驱动力，率先吸引了市场资金的密切关注。全球人工智能的快速发展，使得算力需求急剧增加，为相关细分产业链带来了前所未有的机遇。本文将深入探讨当前市场上备受瞩目的五大算力产业链：AI芯片、光模块、PCB（印刷电路板）、服务器、液冷。
AI芯片方面，随着DeepSeek、ChatGPT等大模型的广泛应用，算力需求呈现出指数级增长。据中国信通院统计，全球AI芯片市场规模在2023年达到536亿美元，预计到2024年将激增至710亿美元，年增长率超过30%。尽管英伟达在全球AI算力芯片市场中占据主导地位，但美国的限制措施激发了中国企业的自主创新热情，国产AI芯片与英伟达的性能差距正逐渐缩小。上半年，中国AI芯片市场规模超过90万张，本土品牌出货量占比近20%。华鑫证券指出，国产高性能AI时代已经到来，随着多款国产AI芯片的量产，上游制程、封装及相关半导体设备材料的突破，国产AI半导体板块前景广阔。
光模块作为AI服务器间数据交换的关键组件，其需求也随着AI算力的爆发而激增。据Lightcounting预测，光模块的全球市场规模在2024至2029年间将以22%的年复合增长率持续增长，预计到2029年将突破370亿美元。在光模块领域，中国厂商表现出色，全球光模块top10榜单中，中国厂商占据七席。随着国产AI芯片厂商的崛起，对配套光模块的需求也将进一步增加。光模块相关龙头股今年上半年业绩普遍超出市场预期，股价屡创历史新高，反映了AI算力需求下高速光模块的强劲出货量。
PCB作为电子产品的核心组件，广泛应用于多个领域。在AI大模型的快速迭代和广泛应用，以及汽车电动化、智能化的推动下，服务器和汽车PCB将迎来量价齐升的机遇。目前，AI硬件扩张加速，国内外大厂大量采购高效能算力，带动了服务器、主机板与高频高速PCB需求的直线攀升。天风证券预测，到2026年，AI服务器和交换机对应的M8 PCB板市场空间将达到500至600亿元。国金证券表示，受益于AI云端强劲需求及周期复苏，PCB板块业绩表现出色，2024年增长强劲，2025年第一季度延续了高增长态势。
液冷技术方面，随着算力密度的不断提升，数据中心及算力设备的散热问题日益凸显。液冷技术作为解决高密散热的核心方案，市场需求呈现爆发式增长。自2022年起，英伟达、微软、谷歌等科技巨头加速布局AI产业，推动了液冷技术的渗透。东方证券指出，除了英伟达外，meta、Google、AWS等海外云服务提供商也在自研AI集群中加速液冷部署，液冷技术有望在国内加速渗透，市场空间进一步拓展。
AI服务器作为专门为人工智能工作负载设计的高性能计算设备，正迎来新一轮爆发性增长机遇。自2022年美国扩大对高端GPU芯片出口管制以来，海外算力资源受限，为国产服务器及AI服务器厂商赢得了更多市场机会。国产服务器市场年增速持续超过20%，到2024年市场规模已突破693亿元。浦银国际指出，DeepSeek等国产大模型的突破降低了算力使用门槛，推动了AI技术的商业化落地，算力基础设施市场增长确定性强。
