烘焙油脂行业的领军企业南侨食品近日公布的半年度业绩报告显示，公司在2025年上半年实现营业收入15.55亿元，同比微降0.69%，然而归属于上市公司股东的净利润却大幅下滑72%，仅为3596.08万元，创下了自2021年5月上市以来的最差业绩记录。这份业绩报告揭示了烘焙原料行业在消费复苏乏力的背景下所面临的严峻挑战。
南侨食品利润的大幅下滑，主要是由于原材料成本与产品销售价格之间的巨大差距。公司在财报中指出，尽管已尝试提高产品价格，但提价幅度仍未能覆盖原材料成本的上涨，且提价措施存在滞后性，导致公司整体利润水平受到严重挤压。
作为南侨食品的主要原材料之一，棕榈油的价格波动对公司的成本控制产生了显著影响。自2020年以来，棕榈油价格经历了剧烈波动，尽管在2025年有所回落，但仍处于高位运行。椰子油价格的持续飙升，以及进口天然奶油和乳制品价格的同比上涨，共同构成了南侨食品成本端的巨大压力。
财报数据显示，南侨食品在今年上半年的毛利率为19.91%，较去年同期大幅下滑6.31个百分点。净利率更是降至2.31%，与2024年同期的8.21%相比，降幅显著。这种成本端的崩塌，直接导致了公司盈利能力的急剧下滑。
面对原材料价格的飙升，南侨食品自2024年9月起启动了产品调价机制，但由于价格传导的滞后性，公司并未能有效缓解成本压力。半年报指出，产品提价幅度未能覆盖原材料涨幅，且调价效应需要3-6个月的传导周期。这种时间差使得南侨食品在2025年上半年承受了巨大的成本冲击，经营活动产生的现金流量净额同比锐减84.72%。
南侨食品的业绩下滑并非突发事件，而是有其内在原因。自2022年起，公司就已出现营收和净利润同比双降的情况。2025年上半年，尽管营收同比降幅不大，但首次出现负增长，加之净利润的大幅下滑，进一步凸显了公司经营面临的困境。
南侨食品的半年报还揭示了其内部存在的结构性问题。在主要子公司及参股公司中，盈利与亏损并存，这种不平衡的业绩表现进一步加剧了公司整体盈利能力的下滑。从区域市场来看，南侨食品的销售市场呈现明显的区域差异，华南和华中地区经销商数量较多，而境外市场经销商数量较少，国际化进程仍处于初级阶段。
尽管面临诸多挑战，南侨食品仍在积极寻求突破。公司通过渠道下沉，掌握中小型客户，贴近服务等方式，试图在竞争激烈的市场中寻找新的增长点。同时，公司还在推进国际化战略，泰国子公司已实现预制烘焙品的在地化生产，并积极参加海外国际行业展会，提高品牌的海外曝光度。
然而，在业绩不佳的背景下，南侨食品的募投项目进展和人事变动也引发了市场的广泛关注。公司宣布将“扩产建设及技改项目”的预定可使用状态日期延期至2026年6月。对于延期原因，公司解释称是为了确保新建产能精确匹配市场需求，提高募集资金使用效益。这一募投项目对南侨食品优化产品结构、完善区域布局具有重要意义，项目延期无疑会对公司的战略规划产生一定影响。
与此同时，南侨食品的董事会秘书莫雅婷因个人原因辞职，公司已聘任苏璠为新任董事会秘书。这一人事变动恰逢公司业绩承压之际，引发了市场对其内部稳定性的担忧。
综合来看，南侨食品在原材料价格波动、消费市场变化、渠道多元化等多重因素的考验下，面临着巨大的挑战。如何在保持市场扩张的同时有效控制成本、提升盈利能力，成为公司管理层亟需解决的核心问题。
