人工智能（AI）领域近期持续升温，成为推动市场结构性反弹的关键力量。数据显示，今年以来，中证人工智能产业指数累计涨幅已达到18.66%，其中多只成分股年内涨幅更是超过了50%。这一趋势不仅体现在指数表现上，更在实际应用落地和大众感知度提升方面显著。
随着AI技术的不断成熟，其产业链也进入了多周期演化阶段。在这一背景下，投资者开始更加注重配置的逻辑性，倾向于选择那些具有实际落地能力和明确技术路径的投资方向。公募基金经理们普遍认为，相比那些仅停留在概念阶段的展示，那些已有收入支撑、技术路径明确的细分领域更值得关注。
从市场表现来看，AI板块的强势上攻再次引发了投资热潮。截至8月1日，中证人工智能产业指数不仅在年内取得了显著涨幅，7月单月涨幅也达到了11.57%，远超大盘表现。其中，新易盛、深信服、优刻得、拓维信息、中际旭创等多只成分股年内涨幅尤为突出，部分个股甚至在一周内涨幅超过10%。AI板块已成为市场结构性反弹的重要驱动力。
今年的世界人工智能大会（WAIC）更是成为AI技术从幕后走向前台的一个缩影。会上，人形机器人、AI眼镜、AI健康助手等应用展品琳琅满目，让观众深刻感受到了AI技术的触手可及。华夏基金观察到，相比去年，今年展会中的人形机器人已经从静态展示升级为动态演示，应用场景也从工业拓展到了文体娱乐、家庭民生等领域。AI眼镜的形态也逐渐成熟，技术商业化步伐明显加快。
公募基金在人工智能方向的配置变化也进一步印证了这一领域的热度。2025年二季报显示，多家基金公司对人工智能板块进行了加仓操作，重点聚焦在具备基本面支撑、成长路径清晰的细分领域。其中，以AI算力为代表的高景气方向成为公募基金加仓的重点之一。银河证券研究所的统计显示，通信行业在二季度配置比例和超配比例提升最多，AI算力链是当前市场中少数可能有业绩兑现的板块之一。
在应用端，随着AI技术的不断演进，商业化进程预计也将明显加速。华富基金的基金经理郜哲分析称，下半年商业化进程有望取得显著进展。同时，在模型技术端方面，GPT5等新一代大模型也即将发布，有望在消除机器幻觉等方面取得显著进展。国内模型也在持续进步，大模型调用token数自年初以来稳步提升。
然而，在AI产业链中，不同环节的发展节奏和成熟度也存在差异。中欧基金的基金经理宋巍巍指出，在人形机器人领域，目前绝大多数投资依然集中在产业链上游的零部件环节。这主要是因为整机厂仍处于商业模式验证初期，而零部件企业已实现稳定出货，具备较强的估值支撑与利润兑现能力。银河基金的基金经理高鹏也从技术拆解的角度分析了这一现象，认为AI的“硬件身体”是最容易突破的，而“大脑”（大模型）的难度最大。
随着技术演进不断推进，AI赛道也在经历重构。这种“多周期并行”的特征正在逐步改变投资的节奏和配置方式。目前，以硬件为代表的上游环节已明显进入业绩落地阶段。财通基金的基金经理沈犁认为，在这一轮半导体周期中，市场已筛选出初步具备竞争力的公司，投资逻辑也从主题炒作转向了业绩兑现。当下产业链上那些能够持续量产、客户导入顺利的企业更值得投资者关注。
