转债市场在近期持续展现出强劲的增长动力，投资者热情高涨。
特别值得注意的是，天路转债在今日交易中大幅飙升14.68%，其成交额更是惊人地达到了114.69亿元，这一数字不仅刷新了本月转债市场的单日成交记录，也彰显了市场对该转债的高度关注和追捧。回溯上一次成交额逼近百亿的转债，还需回到6月12日的利民转债。
根据Choice数据的统计，截至7月底，全市场共有474只转债个券，其中7月以来已有414只实现上涨，占比高达87.34%。在这一波上涨浪潮中，表现最为抢眼的当属天路转债，除已退市的鸿达转债外，其涨幅高达131.50%，遥遥领先其他转债。
7月以来转债市场的涨势图清晰地展示了这一波上涨的强劲势头，前20名的转债个券表现尤为突出。
自7月初以来，中证转债指数也录得了3.91%的区间涨幅，其中百元估值转债的单边拉升特征尤为明显。申万宏源固收团队的统计数据显示，截至7月27日，随着估值的不断攀升，转债到期收益率已创下2017年以来的新低，达到了-5.09%。同时，全市场转债的百元溢价率也已达到33%，并在上周再次大幅上行1.14%，其最新分位数水平已处于2017年以来89.90%的高位。
溢价率作为衡量可转债投资成本与潜在价值关系的重要指标，其上行往往意味着转债价格涨幅超过了正股。然而，当转债价格超过130元时，容易触发强赎条款。若投资者未能在赎回日前卖出或转股，则可能面临赎回损失的风险。据华西固收团队的统计，截至7月27日，全市场转债价格的中位数已上升至129.25元，其中120-130元区间的转债占比最高，达到了35.56%。
面对市场的持续热度，业内人士指出，尽管转债价格已逼近130元的心理价位，但市场热度并未减退。这在一定程度上得益于不少低平价转债的溢价率同样在抬升。二级市场的交易热度也进一步支撑了资金的配置逻辑。从成交规模来看，全市场转债的日均成交额较前一周有所上升；从换手率来看，周内全市场转债的日均换手率也呈现出上升趋势。
然而，也有业内人士提醒投资者，当转债溢价率较高时，转债价格对正股的敏感度可能会降低。由于溢价率已经反映了对正股的预期，因此后续正股上涨的带动作用可能会减弱，交易难度也会相应增加。在配置方面，投资者应尽可能选择高YTM（到期收益率）的转债。这类转债具有更好的债性支撑和抗跌性，在市场预期较为一致的情况下能提供稳定的收益回报。
投资者还需留意持有的转债是否会发布提前赎回公告。据申万宏源固收首席黄伟平的研报指出，目前尚未退市的转债中，处于赎回进度的转债共有52只，强赎和到期转债的潜在转股或到期余额为50亿元。随着权益市场的走强趋势不减，本周有望满足赎回条件的转债数量或达到14只。
