海南自贸港封关在即，中国中免作为免税市场的领航者，正站在政策变革的风口浪尖。近年来，尽管公司业绩承压，但封关政策的推进为公司带来了新的发展机遇与挑战。
封关政策的最大亮点在于“零关税”商品清单的显著扩容，从原先的1900个税目大幅增加至约6600个税目，覆盖应税进口商品的74%。这一变革意味着中国中免在采购奢侈品及日常消费品时将获得更为显著的成本优势。然而，值得注意的是，美妆、酒类等免税渠道的热销商品仍被纳入进口征税商品清单，需按原有规则征税。这一安排使得中国中免在这些核心商品上得以保持价格优势，对消费者持续保持吸引力。
封关后，海南自贸港与国际市场的联通将更加紧密，预计吸引更多海外游客，为中国中免带来更丰富的客源结构。目前，海南已实现85国人员免签入境，未来或将建立更为灵活的签证及通关机制。业内专家指出，随着国际航线网络的不断扩展，海南免税市场有望重现活力。
然而，中国中免在封关前夕仍面临业绩下滑的困境。上半年财报显示，公司营收及净利润分别同比下滑10%和20%。尤其在海南市场，业绩下滑尤为显著，去年海南地区营收同比下降27%，占比从2021年的70%下滑至2024年的51%。出境游复苏及线上跨境电商的兴起对传统免税购物造成分流，进一步加剧了市场竞争。
为应对市场变化，中国中免正积极调整战略，加速布局市内免税店及境外业务。随着免税店政策的放宽，持牌企业数量增加，行业竞争愈发激烈。中国中免已完成北京、上海等六家市内免税店的经营协议签署，并中标了广州、深圳等六家新增城市市内免税店的经营权，占据市内免税新市场的75%。同时，公司还积极开拓境外市场，新加坡樟宜机场、香港国际机场等地免税店相继开业，进一步扩大了业务版图。
尽管封关政策为中国中免带来了采购成本优势及潜在的客源增长，但免税商品价格优势的削弱仍是不可忽视的挑战。封关前，免税店凭借免除关税、增值税等进口环节税费形成显著价格竞争力。然而，封关后有税渠道进货价下降，与免税店的价差缩小，可能影响消费者的购物选择。为刺激销售，中国中免在海南持续开展大规模促销活动，但频繁促销进一步拖累了盈利表现。
面对复杂的市场环境，中国中免正加快从“政策红利驱动”向“内生能力驱动”的转型。公司表示，将持续聚焦免税主业，深化海南市场布局，完善境内口岸及市内店布局，扩大境外业务版图，并推动线上业务健康发展。同时，公司将致力于提升服务能力和供应链管理能力，以应对日益激烈的市场竞争。
