近日，国内保险业的巨头如平安、国寿等宣布了一项重要调整：自8月底起，其普通型保险产品的预定利率将从2.5%下调至2.0%，分红险与万能险的预定利率也分别调整为1.75%和1.0%。这一变动预示着保险资金在投资端将面临新的挑战。
在当前市场环境下，银行存款利率已进入“0时代”，30年期国债收益率也仅在1.8%左右徘徊。同时，债券市场近期也遭遇波动，长期债券的牛市行情戛然而止。面对这样的投资环境，保险资金不得不将目光投向权益市场，以寻求更高的收益。
恰好，银行股近期经历了一轮“回调”，短暂调整后股息率有所上升，这对追求长期稳健收益的保险资金来说，无疑是一个极具吸引力的投资机会。事实上，银行股在近年来已成为保险资金追捧的热点，其股价不断刷新历史新高。
数据显示，2025年上半年，A股市场上没有一家银行股价下跌，全部实现上涨，其中18家银行股更是创出了历史新高。在涨幅方面，A股上市银行中年内累计涨幅超过20%的个股达到11只，H股则有21只，更有15只中资银行年内累计涨幅超过30%。从指数表现来看，申万银行指数近两年涨幅高达45.62%，位居31个一级行业之首。
特别是横跨A+H两地的银行AH（全）表现更为强劲，近两年涨幅高达73.83%，分别跑赢中证银行指数全收益和申万银行13%和28%。
然而，随着前期涨幅的累积，银行股近期也遭遇了一定程度的调整。以工商银行为例，自7月11日突破8元后开始下跌，并持续调整了两周时间。但这次回调并未改变银行股作为长线资金“上车窗口”的本质，反而使得其股息率更加诱人。
以表现突出的银行AH为例，其最新股息率高达4.16%，相较于当前的银行利率和国债收益率，具有更强的吸引力。在低利率环境下，保险资金对高股息银行股的追捧达到了前所未有的程度。据统计，截至上周二，保险资金在过去两年内上百次增持银行股，其中港股增持94次，A股不少于6次，以“平安系”为代表的保险资金合计出手90次。
特别是工行H股，保险资金的持股比例已合计高达54.21%，邮储、招行、农行H股的持股比例也升至40%以上。这一数据无疑显示了保险资金对银行股的青睐程度。
从已披露的中小银行中报来看，上半年这些银行的营收和净利润均实现了双增长。例如，齐鲁银行上半年归属于上市公司股东的净利润为27.34亿元，同比增长16.48%；宁波银行为147.72亿元，同比增长8.23%；杭州银行为116.62亿元，同比增长16.67%；常熟银行为19.69亿元，同比增长13.55%。
近期资金已连续两个交易日净流入银行AH优选ETF（516700），该ETF跟踪银行AH，区间内“吸金”达1300万元，年内涨幅高达23%。这一数据进一步证明了市场对银行股的看好态度。
在当前充满不确定性的市场环境下，“稳稳的回报”比“暴富的幻想”更显得弥足珍贵。预计回调后的银行股将比之前更加吸引资金，尤其是利率下调后的保险资金，或将助推银行股迎来又一波上涨行情。
