在消费市场降温与行业竞争加剧的双重夹击下，速冻食品行业的上市公司们在2024年交出了一份喜忧参半的成绩单。行业领头羊安井食品（603345.SH）勉强维持了业绩的小幅增长，然而，其他诸如三全食品（002216.SZ）、广州酒家（603043.SH）、千味央厨（001215.SZ）、海欣食品（002702.SZ）及惠发食品（603536.SH）等企业，却纷纷遭遇了归母净利润的下滑困境。其中，海欣食品的业绩滑坡尤为惊人，同比下降幅度高达1727.37%，刷新了其上市以来的最大降幅记录。
深入分析海欣食品的困境，高昂的运营费用成为了压垮其盈利能力的关键稻草。特别是在2024年上半年，受子公司福建长恒费用攀升、产能利用不足以及新品推广尚未见成效等多重因素影响，公司的市场投入持续加大，却未能有效转化为业绩的增长，反而导致亏损幅度进一步扩大。据预测，上半年归母净利润将亏损1600万元至2100万元，同比下滑25.34%-64.51%；扣非归母净利润预计亏损2100万元至2800万元，同比下降22.06%-62.75%。公司股价在2024年以来已累计下跌超过29%。
海欣食品的核心业务——速冻鱼肉制品和肉制品，近年来收入持续下滑，从2020年的14.35亿元降至2024年的10.52亿元。自2021年起，公司的营收增速便放缓至个位数，且至今未能恢复双位数的增长态势。面对这一困境，海欣食品曾试图通过拓展新品类，特别是速冻预制菜，来打破增长瓶颈。2021年起，公司将部分业务重心转向预制菜领域，并在2022年实现了速冻菜肴制品收入的爆发式增长，同比增幅高达1334.35%，成为当年盈利的关键转折点。
然而，预制菜业务的快速增长背后，却隐藏着深深的隐忧。首先，海欣食品的新品增量，尤其是预制菜新品，高度依赖于对东鸥食品51%股权的收购。2023年和2024年，东鸥食品的新品SKU分别增加了1015个和1223个，对应的新品收入分别达到1.1亿元和1.39亿元。相比之下，公司其他品牌的新品拓展显得力不从心，同期合计新增新品数量仅为494个和485个，新品收入占比也远低于东鸥食品。这种结构失衡导致，一旦东鸥食品的新品增长受阻，公司整体的新品业绩将面临巨大压力。
海欣食品各生产主体的产能利用率也呈现出显著的分化。东鸥食品持续超负荷运转，而公司其他生产主体则普遍产能不饱和。这种产能布局与市场需求的错配，进一步加剧了公司的业绩压力。特别是在2024年下半年，子公司福建长恒虽然投产，但由于产能未充分释放以及费用同比增加，使得公司业绩雪上加霜。
尽管预制菜业务近年来保持增长，但其毛利率却大幅下滑，从2022年的23.30%降至2024年的9.97%，公司整体毛利率也随之下滑至18.52%。这一趋势反映出，公司在预制菜领域的盈利能力尚待提升。
面对重重挑战，海欣食品在2025年的业绩改善之路上任重而道远。成本控制、效率提升、市场定位与品牌建设以及产品毛利结构的优化，都将成为公司亟需解决的关键问题。然而，在上半年已经确认亏损的情况下，下半年能否成功扭转颓势，仍需时间的检验。
