近期，银行板块经历了一段高位回调的行情，然而，资金面上的配置需求却呈现出强劲态势。港股通资金对银行股的增持尤为显著，其持有的银行股市值已从2023年末的3756亿港元，大幅跃升至突破1万亿港元的新高度。与此同时，北向资金也在持续加码A股银行板块，仅在2025年二季度，其持有的银行股市值就增长了266亿元。
在银行类ETF领域，银行AH优选ETF成为了规模增长最为迅猛的产品之一，年内资金净流入高达7.7亿元。这一数据不仅彰显了投资者对银行板块的青睐，也反映了市场资金对高股息、低估值银行股的强烈配置需求。
在当前资产荒的背景下，银行股的高股息率和低估值成为了吸引机构资金的关键因素。银行AH指数当前的股息率高达5%，而市净率仅为0.76倍，这样的投资性价比无疑为寻求稳定回报的机构资金提供了理想的配置选项。
自2023年初以来，内地资金通过港股通对内地银行H股的增持力度空前。持仓规模从年初的3756亿港元飙升至2025年7月11日的1万亿港元，使银行股成为港股通持仓市值最大的行业。仅在今年，持仓市值就增长了4554亿港元，增幅高达52%。
具体来看，15家同时在A股和H股上市的银行股中，港股通合计持股市值已达8446亿港元，相比年初增长了2972亿港元。其中，建设银行和工商银行的持股市值分别达到了2771亿港元和2048亿港元，位居前列。
北向资金方面，同样在持续增持A股银行股。据统计，截至二季度末，北向资金持有的银行股市值达到2542亿元，相比一季度末增长了266亿元，持仓比例也进一步提升。
以银行AH优选ETF跟踪的银行AH指数为例，该指数在显著上涨后，股息率仍保持在5%的高位，高股息特征愈发凸显。同时，该指数的估值也仍处于较低水平，市净率仅为0.76倍，与2021年高位的1.15倍相比，估值收缩了34%。
机构普遍认为，银行板块的“稳定回报”特性正在不断增强。一方面，宏观政策和监管政策有助于银行保持盈利稳定；另一方面，保险资金、公募基金和资产管理公司等机构投资者的增持行为也进一步巩固了这一特性。随着贸易紧张局势的缓和，实体经济压力和银行资产质量风险也有所降低。
从投资角度来看，银行板块的收益机会主要来自于两个方面：一是市场重新评估银行系统风险后可能带来的估值回升；二是在人民币资产配置体系中，银行股具有相对稳定的权益回报特征。因此，对于寻求稳定回报的投资者来说，银行板块无疑是一个值得关注的投资领域。
