近日，被誉为“高端零食领头羊”的良品铺子（603719.SH）传出控制权可能变更的消息，引发了市场的广泛关注。这一变动源自其控股股东宁波汉意正在酝酿的重大事项，涉及公司控制权的更迭，导致公司股票自公告发布次日即7月11日起停牌。
公告披露的当晚，良品铺子的股价应声涨停，每股价格攀升至13.71元，总市值达到55亿元。然而，这一数字与其昔日市值巅峰超过300亿元相比，缩水幅度超过八成，反映出公司近年来面临的挑战。
业绩的持续下滑成为投资者撤离的重要因素之一。6月初，良品铺子第二大股东达永有限公司通过集中竞价方式减持了1%的股份，套现约4774万元。宁波汉意也因资金需求，在去年7月减持了0.15%的股份，持股比例下降至35.23%。
宁波汉意的合伙人包括良品铺子的四位实际控制人：杨红春、杨银芬、张国强和潘继红。其中，杨红春、杨银芬和张国强目前担任公司的非独立董事。值得注意的是，今年3月，良品铺子创始人杨银芬辞去了董事长和总经理职务，由程虹接任董事长并代行总经理职责，而杨红春则重新担任总经理。
尽管官方称杨银芬的离职是出于个人原因，但业内人士普遍认为，这与他接手后公司业绩未见好转，反而出现十年来的首次亏损有关。这一亏损局面在2024年全年尤为明显，良品铺子净亏损超过4600万元。进入2025年，一季度业绩继续承压，营收为17亿元，净利润亏损超过3600万元。
良品铺子在财报中解释称，业绩下滑主要受市场及电商平台流量影响，产品价格下降及门店数量减少所致。为了应对这一挑战，公司在门店渠道实施了大规模降价策略，300款产品平均降价22%，最高降幅达45%。然而，这一举措并未带动利润回升，反而影响了毛利率。
在供应链端，良品铺子同样面临挑战。与量贩零食店相比，良品铺子的供应商多为头部大厂，导致生产成本居高不下。而行业内的竞争也异常激烈，同行如三只松鼠和来伊份同样面临业绩下滑的困境。今年一季度，三只松鼠净利润同比下滑22.46%，而来伊份净利润同比剧降近八成。
一位券商食品行业分析师指出，零食赛道已经从品牌战转变为效率战。良品铺子的核心问题不在于定价，而在于供应链效率、产品迭代速度与用户黏性之间的失衡。盲目降价只能暂时缓解亏损压力，但无法从根本上重建品牌形象和提升竞争力。
