在2025年上半年，A股IPO市场在内外因素的共同推动下，呈现出稳步复苏的态势。这一复苏不仅体现在新股上市数量的增加，还反映在募资总额的增长上。
据统计，上半年共有51只新股成功登陆A股市场，相较于去年同期的44家，增长了7家。募资总额更是达到了373.55亿元，同比增长了14.96%，这一数字较去年同期的324.93亿元有了显著提升。值得注意的是，尽管IPO市场有所回暖，但中小项目仍是主流，仅有中策橡胶和天有为两家企业的募资金额超过了30亿元，且这两家企业的保荐机构均为中信建投证券。
IPO发行环境虽然未出现大幅改善，但从在审数据和受理量的变化趋势来看，市场正在逐步回暖。从1月至6月，这两项数据均呈现出逐月上升的趋势，为市场注入了一定的信心。
在51家成功上市的企业背后，共有27家券商参与了保荐工作。头部券商凭借其丰富的储备项目和专业能力，依然占据着主导地位。中信证券、中信建投证券、国泰海通证券、华泰联合证券等头部券商在保荐数量上名列前茅。然而，中小券商也并未放弃，他们通过采取差异化策略，成功在市场中突围。
从承销规模来看，中信建投证券以86.50亿元的募集资金规模位列第一，华泰联合证券和中信证券分别以38.79亿元和28.90亿元的募资规模紧随其后。东兴证券作为中小券商的代表，上半年在承销业务上表现出色，募资规模合计超过了15亿元。
在保荐承销收入方面，27家券商共计实现了25.51亿元的收入，较去年同期增长了17.34%。中信建投证券以3.17亿元的保荐承销费用高居榜首，华泰联合证券和中信证券也分别实现了超过2亿元的保荐承销收入。然而，行业分化依然显著，超过半数的券商承销收入不足1亿元，部分中小券商仍面临项目断档的压力。
上半年，沪深北交易所合计审议通过了30家IPO企业，同比增长了11%。中信建投、国泰海通和华泰联合在保荐过会家数上排名前三，分别完成了4单保荐业务。
截至6月30日，各板块在审企业共317家，较去年同期下降了21.53%。尽管总量有所减少，但从月度变化趋势来看，在审项目数量呈现出先降后升的特点。北交所成为上半年IPO申报的主力军，占比高达60.25%，这反映出北交所对于服务“专精特新”中小企业的定位与政策支持。
在审项目的行业分布中，制造业占据了主导地位，共297家。同时，信息传输、软件和信息技术服务业、科学研究和技术服务业等科技领域项目的占比也在不断上升。
IPO市场的回暖趋势在受理环节也得到了明显体现。上半年共有177家企业A股IPO获受理，较去年同期增加了148家，同比增幅高达510.34%。北交所受理端尤为活跃，上半年共计115家企业获受理。从每月新增受理企业趋势来看，受理企业数量逐月递增，6月成为受理高峰，单月受理量达150家，占上半年总量的84.75%。
在券商表现方面，国泰海通证券以26家新增受理项目位居榜首，市场份额占比14.69%。中信证券、中信建投证券等头部券商也表现不俗。然而，与头部券商相比，银河证券、招商证券和平安证券等券商则略显逊色，上半年新增受理项目数量有限。
