安徽海马云科技股份有限公司（以下简称“海马云”）近期正式向港交所递交了上市申请，标志着这家云游戏实时云渲染服务供应商即将迈入资本市场的新阶段。
海马云专注于提供全栈GPU即服务（GPUaaS）解决方案，依托其GPU软硬一体化端到端平台的核心能力，为企业及个人用户带来多样化的云服务。在企业端，海马云的服务涵盖了云游戏、云XR、云手机以及元宇宙空间等全栈服务，而在个人用户市场，则推出了海马云电脑、RunningHub AI创作平台及云游·大足石刻元宇宙文旅产品，服务范围遍布中国、美国、日本、欧洲及东南亚等多个地区。
从财务数据来看，海马云的营收呈现出逐年增长的态势。据招股书披露，2022年至2024年间，公司分别实现营业收入2.9亿元、3.37亿元和5.2亿元。毛利方面，这三年的数据分别为6164万元、8941万元和1.29亿元，毛利率则分别为21.2%、26.6%和24.9%。在业务构成上，2024年海马云来自云游戏GPUaaS的收入高达4.58亿元，占比达到了88.1%，而云原生内容服务收入则为4681万元，占比9%。
尽管营收持续增长，但海马云在盈利方面仍面临挑战。2022年至2024年，公司年内亏损分别为2.45亿元、2.18亿元和1.86亿元，亏损率逐渐收窄，从84.6%降至35.7%。经调整后的净亏损也呈现出逐年减少的趋势，分别为1.74亿元、1.38亿元和8424.5万元。
在现金流方面，截至2024年12月31日，海马云持有的现金及现金等价物为2624万元。这对于公司未来的运营和扩张计划来说，或许需要更多的资金支持。
从股权结构来看，海马云在IPO前已经吸引了多家知名机构和企业的投资。知行嘉实、艾歆、艾箐作为一致行动人集团，共同控制了公司19.7%的股权。咪咕文化持股13.62%，上海巨人持股11.96%，优刻得持股7.3%，这些股东背景强大，为海马云的发展提供了有力支持。
值得注意的是，海马云在近期还完成了两轮融资。2024年3月，公司获得了D3轮2100万元的融资；而到了2025年4月，又完成了D4轮1.1亿元的融资，每股成本均为42.72元。这些资金的注入无疑将进一步增强海马云的资本实力，为其未来的发展奠定坚实基础。
